粤传媒、海得控制将于2007年11月16日在深交所所中小板ETF挂牌上市。

　　粤传媒证券代码为002181，发行价7.49元/股，多数机构认为其上市首日股价的区间为10.50元-27元。

　　海得控制证券代码为002184，发行价12.9元/股，多数机构认为其上市首日股价的区间为15.3元-35元。

　　一、粤传媒（002181）上市定位分析

    广东九州阳光传媒股份有限公司人民币普通股股份总数为11000万股，其中首次上网定价公开发行的2240万股股票开始上市交易，成为进入中小企业(行情股吧)板的首家原三板公司。其证券简称为"粤传媒"，证券代码为"002181"，发行价7.49元/股。多数机构认为，粤传媒上市首日股价的区间为10.50元-27元。

　　基本面分析公司主营业务为广告代理及制作、印刷、书报刊零售等，97%以上的业务集中在华南地区，重点以广州为中心。其中，广告代理和印刷是公司主要的盈利来源，占总收入和利润的95%和90%以上。

　　公司印刷和广告代理业务主要依赖于广州日报社及其下属单位，来源其的收入约占全部印刷和广告代理收入的24%、95%。受新媒体冲击的影响，毛利率高达97%的广告代理业务规模在萎缩，预计短期内难以根本扭转。而印能的显著提高以及公明景业度过培育期后，预计印刷业务（毛利率仅25%）将步快速增长阶段。公司书报刊销售业务为公司控股95%的大洋文化连锁店运营，预计随着规模经济效益的逐步显现，公司的书报刊销售收入和利润将大幅提高，成为新的利润增长点。

　　公司实际控制人为广州日报社，其在招股说明书已明确表示，将借助上市公司这一资本平台实现跨越式发展，进而做大做强报业集团。未来广州日报报业集团将旗下的印刷、广告和发行等优质的经营性资产逐步注入上市公司的预期空间巨大。

　　首日上市定位预测

    【世纪证券】粤传媒：成长前景在于集团资产注入

    预测公司07-09年每股收益分别为0.29元、0.32元、0.36元。与公司最具可比性的博瑞传播(行情股吧)2008年合理估值应在45-50倍之间。鉴于公司未来的成长性，以及近期中小板上市新股首日市场表现，我们给予公司2008年40-45倍的估值水平，则上市后合理价格为12.8-14.4元/股；上市首日价格在27元左右。

　　【平安证券】粤传媒：广州日报资产远远没有放进来

    传媒类的公司由于普遍存在着资产注入的预期，估值水平较高,参考博瑞传播(行情股吧)的估值，同时考虑行业整体估值水平，我们认为粤传媒上市后的合理定价为60-70倍的07年PE，对应的股价为17.40元－20.30元之间。

　　【国都证券】粤传媒：大股东实力雄厚的传媒新锐

    我们预计公司07-09年摊薄每股收益分别为0.28元、0.35元和0.43元,综合考虑公司未来成长性以及行业估值水平，我们认为粤传媒对应08年合理PE应在30-倍之间，对应估值区间为10.50-12.25元。

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　　二、海得控制（002184）上市定位分析

    上海海得控制系统股份有限公司人民币普通股股份总数为11000万股，其中首次上网定价公开发行的2240万股股票自上市之日起开始上市交易，证券简称为“海得控制”，证券代码为“002184”，发行价12.9元/股，多数机构认为，海得控制上市首日股价的区间为15.3元-35元元。

　　基本面分析海得控制主要从事工业自动化领域的系统集成业务和产品分销业务。公司系统集成业务集中于电力、市政交通、机械制造行业自动化解决方案，属综合类集成商；分销业务集中于工业自动化器件产品，合作伙伴包括施耐德、欧姆龙、ABB、赫斯曼、通用电气（GE Fanuc）等。

　　系统集成业务是主要的收入来源，占比在50%以上，毛利占比大约70%，并不断增加。公司属综合类集成商，跨电力、市政交通、机械制造三个行业。集中于不同细分市场的应用，避免与行业类集成商正面竞争，而是寻求一种竞合关系，突出配套能力。

　　海得竞争优势主要体现在性价比与全面发展上。在服务与价格上优于国际巨头；在销售网络、抗风险能力等方面优于国内设计院所以及一些行业类集成商。但客户行业构成不突出可能导致在客户行业内竞争力不如行业类集成商。

　　首日上市定位预测

    【国泰君安】海得控制：工业自动化系统集成与分销商

    我们预计公司2007-09的EPS分别为0.51元、0.67元和0.81元。根据目前市场估值水平，我们认为给予公司07年30-35倍PE是合理的，二级市场合理价格区间为15.3-17.9元。

　　【光大证券】海得控制：较强实施能力的工控集成商

    盈利预测与估值我们对公司07、08、09年的EPS预测为0.54，0.74和0.92元。我们给予公司08年30-35倍PE，其上市后合理价位为22.1-25.8元,鉴于目前新股受到追捧，我们预测发行首日股价可能冲高至35元。

　　【海通证券】海得控制：工业自动化系统集成领先企业

    国内工业自动化市场在今后相当长的时间内仍有稳健增长的潜力，而工业自动化对行业知识和产品知识深刻理解的要求使公司在其优势行业系统集成领域拥有相对稳固的竞争力。我们以28至32倍的2008年EPS预测公司合理价值区间为18.20元至20.80元。