摩根士丹利将中石油(0857.HK)目标价由17.80港元降到13.30港元（相当于2008年10倍的预测市盈率），这是基于假设2006-10年该公司石油产量年复合增长率为2%，天然气产量增19%的前提条件。

　　称，炼油业务的亏损仍是近期的不明朗因素，将中石油2008-10年纯利预测下调了16%-28%，但预计中国政府将在08年下半年提高暴利税的起征点，从40美元/桶提高至60美元/桶，这会令中石油2009年纯利增长24%。补充说，目前的股价意味着长期油价为49美元/桶，低估了上游资产；预计今后几年储量替代率将继续超过110%。维持该股的增持评级。