麦格理把中国联通(0762.HK)基於贴现现金流的目标价下调13%，至16.10港元，理由是资本支出在即及短期利润率下降。表示，2008年上半年收入增长基本符合预期，但利润率低於预期。把2008-09财年每股收益预期分别下调1%和14%，因为短期资本支出增加将导致折旧上升。指出，中国联通2008财年资本支出预期提高了53%，是为了改善GSM网络和服务质量；以前已经公布了无线业务资本支出为人民币1，000亿元。

    麦格理称，GSM业务增长以及与网通的协同效应前景是正面因素，但认为市场不大可能在短期内反映这方面的价值，因为存在巨大的执行风险。把中国联通看作是中国电讯股的首选股，维持优於大市评级；但重申对该类股的减持评级，理由是不确定性高，最不看好中国移动(0941.HK)。