恒指昨日以一个近期少有的低成交收跌，美股及内地股市的疲弱似乎都令投资者无精打采，而笔者最近一段时间最为担心的即是成交量，这个问题不单出现在香港市场，内地股市和美股都出现同样的现象，成交量进一步萎缩说明投资者对未来股市缺乏信心，因而未来仍将维持下跌态势。

　　当然，踏入九月，市场也可能出现偶尔兴奋的现象，而这便是反抗性下跌最大的特征。其中利好消息无非是内地股市的大小非减持压力有所缓解，及内地推出救市措施等等；再加上美国总统选举的政治需要，相信短期美股还是以维持稳定为主。从这几点来看，相信九月上半场会出现多空的拉锯战。

　　不过笔者向来都以看空为主，美国地区性银行的倒闭潮已经势不可挡，金融业相信会面临更为严峻的挑战。

　　更为严重的是表面风光的GDP增长，实质蕴藏了巨大的杀机，国民收入的增长实在令人感到忧心，除非美国当局再来一个派钱计划，否则相信第三季度GDP很快就将原形毕露，而美股走向将不可逆转，投资者本周应该多留意周末公布的美国非农业就业数据。

　　投资衍生工具可选择牛证31045或者熊证31049交替进行。衍生工具投资风险巨大，投资者应该制定好止赚与止损位。