花旗首次将恒生纳入研究，便给予沽售评级，目标价只有135港元；指该股为亚洲区内最昂贵的银行股(尽管市场早已习惯恒生银行的超高估值)，其估值溢价在盈利增长放缓，以及潜在的往下重估的情况下，势将受到压力。