学理财 | 产品中心 | 终端下载 | 设为首页 | 加入收藏 | 关于我们
您的位置:顶点财经 >> 基金人语 >> 正文

【上投摩根】追逐安全边际下的轮动机会

2010年04月26日 10:27:00 出处:中财网

    近期,受国内国际环境多变影响,A股市场出现剧烈波动。来自上投摩根基金管理有限公司的观点认为,二季度投资者应关注多重投资线索的交集,追逐"安全边际下的轮动机会"。

  上投摩根在近日发布的A股市场投资策略报告中,对二季度市场环境作了分析。报告认为,一季度新增信贷与政府目标相符,意味着进一步严控的可能性降低;各大银行融资方案已陆续出台,由此带来的利空压力逐步释放;三月份出现贸易阶段性逆差,显示内需呈现提速迹象;伴随央行更多地采用数量化手段调控流动性,加息脚步或会延缓;房地产严厉调控措施出台,投资投机性购房受到抑制。

  上投摩根认为,目前市场整体估值基本合理。从历史对比来看,2009年沪深300指数市盈率略高于2002年以来的均值,市净率则低于同期均值,表明市场整体并无明显泡沫。但与此同时,A股市值与储蓄存款之比已降至历史底部。在2010年约90%的市值都将流通的背景下,这一比例将继续下降,从而制约A股估值的提升。

  上投摩根认为,一季度市场对于政策的担忧有所消化,流动性对于市场预期的冲击将由一季度的负向转向中性,固定资产投资快速下滑的预期有望得到修正,加上股指期货等相继推出,二季度A股市场正迎来全年震荡格局中的"向上波段"。

  上投摩根在报告中建议,投资者应关注多重投资线索的交集,追逐"安全边际下的轮动机会"。上投摩根认为,这些机会来自于"三种角度":受益通胀或升值预期,大消费崛起,新兴产业规划、低碳经济推动。

  此外,"两大主题"也值得关注,即央企整合以及地方政府主导带动下的外延式扩张,以及中西部和特色产业区域振兴的盈利超预期机会等。