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【南方基金】有色和消费仍在牛市途中

2010年11月09日 12:10:00 出处:中财网

    随着美国量化宽松货币政策的消息被市场消化后,美元指数可能会出现小幅反弹,但美联储资产负债表的迅速扩大所导致的弱美元走势将依然延续,这无疑将继续推高大宗商品价格,进而推动国内有色金属板块的上涨。

  同时,随着未来中国消费升级和收入提升,消费股也将成为长期存在超额收益的板块。在过去十年中,消费股的涨幅仅次于有色金属股,排名所有行业的第二位。消费板块包括众多子行业,如食品饮料、商业零售、旅游酒店、医药、消费电子、品牌服装等,甚至连汽车及配件也具有消费股的性质。从估值上来看,目前典型消费股的2010年动态市盈率为30倍左右,远高于A股整体17倍的水平,但仍处于消费股的历史平均估值水平,后市仍有一定的估值提升空间。汽车及配件具有制造业属性,目前的动态市盈率仅为17倍左右,估值相对低廉。在大消费概念中,最值得看好的是受益于医改的医药股,受益于春节临近的食品饮料股和PEG较低的汽车及配件股。大消费一直保持高估值、稳增长,在A股具有典型的防御性特征,上涨时涨势较慢,下跌时跌幅较小,因此在牛市中往往呈现慢牛行情。