6月30日，我们拜访了公司董秘吴涛先生，就公司目前的经营状况及公司发展进行了详细交流，调研的主要内容记录如下：

　　董事长更换不影响公司经营

    4月份公司董事长突然更换引起了媒体和投资者的误解和曲解。至今，公司经营团队十分稳定，并在公司发展战略、日常经营活动决策中占据主导和支配地位，董事长更换主要是地方政府换届之衍生行为，因此该事件不对公司发展构成实质影响。

　　06年上半年及全年有望实现平稳增长

    截至5月底公司实现销售收入为5.8亿元，同比增长10%以上，我们预计上半年将实现6.5亿元，预计全年销售收入有望达到12-13亿元，同比增长20-30%。

　　产品技术升级将提升毛利率。06年1-5月份共销售机电一体化产品3万台（接近去年全年水平），台数比重上升至40%，由于同类产品中机电一体化产品售价提升2-3000元，在同等经营环境下，新产品比重上升可以大幅提高毛利率，但由于近年来原材料（铝、铜、钛等有色金属）价格大幅上涨以及动力和人力成本上升对毛利率有较大侵蚀作用，不过，总体上公司业务综合毛利率仍保持稳中有升态势，我们预测06年综合毛利率将较05年至少提升2-3个百分点，达到29%。

　　由于新产品的推广应用、经销商及客户培训等可能带来营业费用上升，但由于新产品单价较高，费用比率上升的可能性极小。另外，人民币升值对公司出口构成较大压力，但能通过提高新产品出口比重的方式涨价来弥补汇兑损失。

    预计07、08年将进入快速增长时期

    面积达25900平方米的装配大楼已经建成，将成为行业内最大的特种机装配大楼。目前，装配大楼已经引入新生产线，老区产线也将逐步搬入，估计搬迁将耗时两个月，加上调试过程，预计今年4季度将逐步达产。此举意味着公司产品新一轮升级换代的前期过程基本结束，前期投入将集中产生收益，07、08年公司进入快速增长时期。另外，公司制定了“十一五”发展规划，目标是2010年实现销售收入20亿元，成为世界知名纺织机械企业。

    投资建议

    05年EPS为0.26元，初步测算（偏保守）06年、07年EPS为0.37元、0.50元，目前PE为11.8倍。考虑到未来几年公司进入新一轮增长，股值水平偏低，给予“强烈推荐”投资评级。