华侨城集团将主要业务注入上市公司。华侨城已经停牌并将于今日复牌。公司昨日公告，母公司—侨城集团已获得国资委批准将主要业务注入上市公司。母公司计划将其持有的华侨城房地产有限公司(华侨城集团：60%；华侨城：40%)，华侨城酒店(华侨城集团：82%；华侨城房地产：18%)及香港华侨城有限公司(华侨城集团：100%)的全部权益都注入上市公司。随着资产注入，华侨城集团将把其房地产、旅游、酒店及包装业务全部整合进上市公司。摇钱树下教你摇钱术

　　资产注入的影响。上市公司和母公司正在研究整合的详细计划，并开始进行相关资产的评估。虽然我们还需要了解注入资产的进一步详细情况和定价水平才能更新模型，但毫无疑问此举将大大提升华侨城的净资产值和每股收益，并解决困扰公司已久的关联交易问题。长期来看，整合将产生各业务部门之间的协同效应从而提升华侨城旅游和地产业务的综合竞争力。发送101移动用户到62555888,联通用户到72555888免费订阅顶点短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重点推荐黑马

　　独特的商业模型。华侨城具有独特的被称为“旅游主题房地产”的商业模型，通过此种方法，他们能够以合理的价格从地方政府手中购得大片土地，并在周边建设主题公园，从而使其开发项目享有较高溢价。公司在深圳及其他地区拥有以相对较低成本取得的高品质土地储备。我们预计，公司房地产业务未来的总盈利（将在十年或更长时间内释放）将达到400亿人民币左右（假设土地增值税率12%以及固定的土地成本），将是我们全年盈利预测的51倍左右。摇钱树下教你摇钱术

　　风险。公司面临的主要风险是高端物业销售所面临的障碍，例如可能出台的物业税及收紧第二套住房贷款。开发及销售高端物业将面临困难，并导致销售期较长，资金周转率较低。由于华侨城的毛利率较高，土地增值税也是一个未知因素。

　　维持优于大市评级。我们对华侨城维持优于大市评级。由于没有资产注入的详细细节，因此我们暂时维持盈利预测，但将目标价上调20%至90.7元人民币，主要是反映整合消息得到确认所带来的强烈正面预期。顶点财经