中国铝业是全球第二大氧化铝、第四大电解铝生产商，是中国最大的氧化铝和电解铝生产商。07年氧化铝产量952.4万吨，占国内氧化铝产量的72％，电解铝产量193万吨，国内市场占有率21％。

　　中国铝业海外资源项目取得重大进展。公司奥昆铝土矿开发项目和沙特阿拉伯电解铝项目都取得了重大进展，同时，公司将继续加大资源开发力度、加快矿山建设和加强资源合作，努力增加铝土矿自给量为公司长远发展奠定坚实的资源基础。

　　中国铝业收购母公司铝加工和原铝资产将进一步完善公司产业链构成。中国铝业将收购母公司拥有的五间铝加工厂和一间电解铝厂的股权，预计收购价格在人民币41.80亿元左右，五间铝加工厂具有的加工产能合计为109.1万吨/年，一间原铝厂电解铝产能为23.2万吨/年，碳产品15万吨/年。预计该收购能够在二季度完成，将增加公司净利润3亿元左右。

　　我们预测公司08-10年的EPS为0.77、0.91、1.02元，基于公司行业地位、资源战略以及大有色的发展趋势，我们给与公司未来6-12月的目标价格为22.00-25.00元，给予公司推荐的投资评级。

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