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    1、风电叶片、覆膜滤料、CNGC（天然气汽车用气瓶）是公司2008年和2009年主要的增长点。寻摇钱术　到顶点财经

　　1）风电叶片摇钱树下看摇钱术

    公司拥有中材叶片42.35%的股权，该公司目前的产品是1.5WM的叶片，与国外产品比，具有尺寸大，适合中国风场的特点。

　　目前，公司已经分别和华锐、金风签订了10.2亿元和6.3亿元的订单。按订单的执行进度，08-11年分别可以给公司带来2.61、6.89、3.4、3.4亿元的销售收入，按公司持股比例计算，权益销售收入为1.11、2.92、1.44、1.44亿元。

　　2）覆膜滤料

    覆膜滤料项目将在08年5月投产，该项目的产能在200万平米/年，可以为公司贡献2.5-3个亿的销售收入。

　　覆膜滤料是以玻纤为基础的一种过滤材料，主要用于水泥、电厂、冶金等行业的布袋除尘上，属于一种耗材，需要3年一换。新项目达产后，即使只供应公司的兄弟公司—中材国际，公司的产能也不够，因此，这个产品现在也处于供不应求的状态，销售不成问题。topcj.com

　　3）CNGC顶点财经topcj.comtopcj.com

    一期项目在07年6月投产，07年实现销售收入5000多万。CNGC主要用途是卡车、公共汽车、出租车的天气瓶，具有在同等体积下比钢瓶装气量多一倍、重量是钢瓶一半的特点，但CNGC的价格稍高。目前，公司的CNGC主要出口到国外(欧洲和中亚)，由于天然气燃料较为清洁和便宜，产品的销售状况良好。

　　公司的二期项目将于08年中期建成投产，届时，CNGC的产能会翻一番，目前该产品也处于供不应求的状态。CNGC的出口是以欧元计价，能够规避美元贬值的风险。

　　公司其他业务基本处于较为稳定的状态。按上述三个项目产能的产能释放和销售情况来看，这三个项目08、09年分别可为公司新增销售收入3.6个亿和7.9个亿，按此测算，公司08年和09年的销售收入有望达到12.5亿元和16.8亿元，同比增长40%和34%。www.topcj.com

    2、盈利能力分析

    公司的基础原材料为玻璃原料，不属于稀缺资源，但由于燃料、人力等成本的持续上涨，玻璃原料的价格也有一定的涨幅，但还是在可以控制的范围内。从这个意义上来看，与一般的机械类制造企业不同，公司的原材料成本上升的压力不大。摇钱术：分层递进选股法

　　前述三个产品的毛利率都比较高，但考虑到新项目投产当年需要摊销开办费等，毛利率08年不会太高，09年会略高，但长期来看的话，这几个产品的毛利率都回逐步回落到30%左右。

　　3、投资建议topcj.com

    公司在玻纤类复合材料的技术上具有独特的优势，主要产品的进入壁垒较高。从2008年起，风电叶片、覆膜滤料、CNGC这三个产品的销售开始放量，成为推动公司销售收入增长的主要动力。

　　预计公司08、09年的EPS分别为0.68元和0.93元，按今天21.33的收盘价计算，动态市盈率分别为31.37倍和22.94倍。我们给予公司首次“短期-强烈推荐、长期-A”的投资评级。