投资要点：

　　公司于2008年5月16日发布公告，表示公司控股的新疆国际煤焦化有限公司将与黄冈市中科冶金窑炉有限公司签订《新疆国际煤焦化有限责任公司焦炉扩建工程合同》。据公司披露的合同主要条款来看，该工程将对煤焦化公司一期项目进行2*20孔焦炉扩建，竣工验收时间预计为2008年10月15日，工程款为4280万人民币。

　　该项目的实施将在原有的煤焦化一期项目旁边进行扩建并新增两套新焦炉设备，不会影响原有4座焦炉的正常生产。公司预计此项目完成后将使煤焦化公司的一期项目焦炭产能在原有基础上扩充至70万吨/年。摇钱术：曝光主力最新操作动向

　　国际实业地处新疆，是疆内少数拥有炼焦煤资源的焦炭企业，同时该公司也是国内唯一具备一般出口贸易资格与边贸资格的焦炭企业。

　　公司目前的焦炭产能为50万吨/年。焦炭生产所需炼焦煤为公司自有煤矿（主要在南疆拜城地区）提供，煤焦一体化使得公司焦炭业务毛利高于同行业公司。

　　新疆地区焦煤资源并不丰富，外省焦煤入疆的运输成本较高；同理，疆内焦炭出疆也比较困难，因此我们认为新疆的焦炭市场为相对封闭市场，焦炭产品主要为疆内直接消化。国际实业目前已与下游钢铁厂签订了5年长协供应合同，且可根据市场情况每年调整两次价格，产品销路非常通畅。

　　公司于年初通过非公开发行方式募集资金所筹建的煤焦化公司70万吨/年的清洁捣鼓焦改扩建项目（二期工程）进度尚不明朗，我们预计其对公司今年业绩影响有限，该项目爆发性贡献利润将在明后两年。摇钱术：曝光主力最新操作动向

　　基于对公司煤焦化一期工程扩建项目年内完成、二期工程4座焦炉逐步点火、公司焦炭出口配额基本稳定以及未来疆内二级冶金焦价格上涨的假设，我们预计公司未来三年EPS为0.50元、1.02元、1.31元，给予国际实业“推荐”评级，目标价格30.3元，对应2009年30倍PE。www.topcj.com