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　　公司不统一颁布第三季度价格是可能受到了某方面的压力摇钱术智能财经终端

    公司的纵向一体化战略在原材料大幅上涨的过程中受益颇多，但在现货铁矿石和海运费下跌的时候未必占优

    我们对公司拟收购的采用COREX工艺的钢铁项目在近期的盈利状况深感忧虑。

　　报告摘要：

　　宝钢股份不统一颁布第三季度价格是可能受到了某方面的压力。在国内通胀压力较大的背景下，宝钢股份不统一颁布2008年第三季度价格，我们猜测公司可能受到了某方面的压力，虽然不统一颁布价格并不意味着公司产品不涨价，但这可能会使得宝钢股份在提价的时候有所顾虑有所保留。

　　公司的纵向一体化战略在原材料大幅上涨的过程中受益颇多，但在现货铁矿石和海运费下跌的时候未必占优。在现货铁矿石价格和海运费出现大幅上涨情况下，由于宝钢股份使用长单锁定了铁矿石价格和大部分的海运费，因此这一过程使得宝钢股份事实上也赚取了铁矿石和海运费牛市的收益。但是，2008年以来国内铁矿石价格滞涨，海运费目前蕴含的风险也较大，那么宝钢股份长单锁定的举措未必能有超额收益。二季度末新财年的铁矿石将到岸，宝钢股份的矿石成本将有所增加。摇钱术：曝光主力最新操作动向

　　公司碳钢业务的发展较为顺利。随着新的热轧、冷轧生产线的投产，公司在碳钢业务方面的发展得到了增强。但2007年不锈钢业务亏损超过预期意味着很可能公司在不锈钢领域与先进水平相比存在较为明显的差距。顶点财经topcj.com

　　公司拟发行100亿元的可分离债，融资收购罗泾项目。我们对公司拟收购的采用COREX工艺的钢铁项目在近期的盈利状况深感忧虑。

　　维持“增持-A”的投资评级。我们维持对公司2008、2009、2010年每股收益0.94元、1.03元、1.10元的预测，目前的动态市盈率为11.5、10.5、9.8倍，市净率为1.8、1.6、1.5倍，考虑到估值水平，我们认为公司可以获得相对收益，维持对公司“增持-A”的投资评级。摇钱术：分层递进选股法

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