将评级上调为优于大市。宝钢股份将于8月29日公告08年上半年业绩，由于钢材价格大幅上涨，我们预计公司净利润增长15%至90亿人民币左右。考虑到钢产品均价的上涨，我们将08年、09年和10年的盈利预测分别上调31.5%、18.5%和17.5%。根据我们上调后的盈利预测，该股目前估值相当于9.5倍的08年预期市盈率。鉴于铁矿石价格的不确定性已经扫除及稳定的前景，我们认为该股目前估值并不昂贵。我们将评级从同步大市上调至优于大市。基于15倍08年预期市盈率，我们的目标价仍为14.00人民币。

　　新增供给放缓。08年上半年，内地长钢的平均售价较去年水平上涨了39%，平钢价格上涨了27%。我们估计，08年2季度，宝钢的平均售价环比上涨了12%。我们之前认为宝钢将面临利润率压力，但是事实相反，公司成功地传递了成本的上升。由于供给需求差的缩小（08年1-5月,供给同比增长了9.4%，而钢材消耗量增长了16.1%），因此，平钢价格的上涨幅度大于我们的预期。摇钱树下看摇钱术

　　08年下半年价格稳定。我们预计08年下半年钢铁产品价格将维持在目前水平，不排除因供应增长有限而出现大幅度调整的可能性。然而，我们预计在上半年价格明显回升之后，下半年不会出现类似的情况。从6月末以来，长钢产品价格下滑1.5%，平钢产品价格下滑1%。

　　不锈钢市场供给过度。由于原材料成本（镍价）大幅上涨，去年宝钢的不锈钢产品出现了亏损。由于内地的不锈钢生产有所缩减，镍价已由去年5月最高峰时的451,500人民币/吨下降了67%至目前的151,000人民币/吨。我们估计，内地目前的不锈钢产能为1,000万吨，年产量约850万吨，需求约800万吨。不锈钢的过度供给导致不锈热轧钢板的价格同比下降了27%至目前的27,000人民币/吨，不锈冷轧钢板的价格同比下降了30%至28,000人民币/吨。我们认为，不锈钢市场恢复至少还需要六个月时间，且价格保持在低位。今年，宝钢生产了100万吨不锈钢，约相当于其年产量的4%。寻摇钱术　到顶点财经

    之前的提价假设过于保守。前文中提到，由于平均售价高于预期，我们上调了08-10年的盈利预测。根据前文提到的原因，我们认为我们之前对长钢产品和平钢产品的平均售价分别同比上涨20%和15%的预测过于保守。摇钱术：锤炼黑马品种

　　销量扩张。我们预计，08年，宝钢的销量将由07年的2,260万吨同比增长7.3%至2,420万吨。这是考虑到07年下半年热轧钢板产能增加了370万吨，08年又新增了195万吨冷轧钢板产能，同时，截至07年底，有70万吨新增不锈钢产能。

　　报道称母公司将收购攀钢。《中国时报》周末报道，国资委已批准宝钢的母公司---宝钢集团收购攀钢钢钒(000629.SZ/人民币9.13,优于大市)。攀枝花拥有丰富的矿产资源，目前占我国铁矿石储量的19.6%，钒储量的62%，及钛储量的90.5%。我们将密切关注并购事宜的进展情况，但即使发生交易也将是集团层面的，对上市公司没有影响。