投资要点：

　  2008年上半年威孚高科实现主营业务收入18.75亿元，同比增长15.43%，但是受市场竞争加剧和原材料等成本上涨的影响，企业主营利润却反呈下滑之势，主营利润同比下滑3.28%，主营利润率同比更是下降超过4个百分点。不过得益于汽车业产品结构持续调整，乘用车占比超过70%和国家对汽车业环保新政的实施，公司参股的联合汽车电子和博世柴油系统公司2008年上半年取得了不错的经营业绩，给公司带来的投资收益达1.07亿元，同比增长3.8倍，占威孚高科最终盈利的78%，对企业的最终盈利贡献极大。

　　2008年上半年威孚高科的各项应收为15.17亿元，同比增长12.59%；存货为6.01亿元，同比下降8.51%，其中原材料库存同比下降12.91%，而在产品和产成品的库存同比微增2.59%；各项应付为10.94亿元，同比增长20.92%。再结合包括存货周转率、应收帐款周转率以及经营性现金流等指标看，企业的整体经营还是较为稳健的。

　　目前威孚高科的负债率为49.68%，同比微降1.58个百分点。企业的短期偿债能力较强。

　  鉴于公司参股的联合汽车电子和博世柴油系统公司的良好经营状况，其给公司带来的投资收益未来将是企业赢利的主体，由此预测威孚高科2008年的EPS可达0.48元以上的水平。

　　作为国内汽车关键零部件-燃油喷射系统生产的龙头之一，在经历了资本市场的持续调整后，目前威孚高科的股价已经有所低估，因此在综合评价各种影响因素的基础上，将威孚高科的投资评级由“中性”上调为“谨慎增持”，目标价8.00元。