研究结论www.topcj.com

    相对2007年，公司经营环境有所下滑。主要表现在：1、产品结构比例发生变化。公司新品订单未能随钛材产量同比增长，出口产品受国外客户推迟交货以及人民币升值，毛利水平出现下滑。2、钛材出口退税率由13%下调至5%。3、自然灾害影响公司生产进度。http://www.topcj.com

    相对于宏观经济放缓，我们发现钛材的民品需求依然保持旺盛，我们预计全年民品钛材的销量将同比增长108%；新品和出口产品方面，我们预计总量将与去年持平，但09年新产品将随着国内军机技术的发展，订单将逐步增加。摇钱树下看摇钱术

    我们预测2008年公司钛材总产量为10000吨，同比增长40%以上。未来2年增量分别为4000吨和2000吨。www.topcj.com

    生产能力方面，预计华神钛业海面钛产量今年将达到7000吨，明年可提高到10000吨以上。铸锭方面，随着多次募集资金项目的投产，今年预计产量可以达到1.4万吨，至2010年达到2.5万吨。板材方面，产量将由目前的约5000吨提高到2010年的10000吨，棒、管材方面产能将增长50%，到2010年预计达到6000吨。

    我们预计08年EPS为1.06元，以后2年盈利分别增长42.23%和15.17%，维持买入评级顶点财经topcj.com