获得爱立信全球供应商资格，是公司品牌和实力不断上升的必然摇钱术：锤炼黑马品种

    武汉凡谷发布公告，近日获得爱立信全球合格供应商认定资格，我们认为这对公司将构成长期利好。爱立信作为全球最大的移动通信设备供应商，采购权分散于世界各地的分支机构，但是其总部的全球采购行为对各地的采购具有指导意义。

    武汉凡谷虽然在2005年就已通过爱立信中国公司的供应商认证，这几年也一直为其中国地区的分支机构供货，但据我们估算，每年对公司经营业绩的贡献占比不到10%。公司前期在欧洲设点致力于跟爱立信总部商洽，最近终于获得了爱立信全球合格供应商认定资格，反映出公司品牌和实力在全球范围内不断上升。

    客户结构进一步得以完善，公司业绩长期增长驱动显现寻摇钱术　到顶点财经

    此前公司已获得华为、诺西、摩托、阿朗、中兴等公司的资质认定，而此次获得爱立信全球供应商资格，是对客户结构的有效完善。

　　公司长期以来最大的客户是华为，每年从华为得到的订货额占公司总订货额的60-70%。而相比起华为公司，爱立信在全球的移动通信设备中占比更高，近年来也一直处于上升阶段，目前已提高到43%～44%。此次公司得到爱立信的认可，未来将有望摆脱下游环节受制于华为一家独大的局面，从而有助于提高议价能力，也必将有效增进公司海外市场的拓展，公司业绩长期增长的驱动已经显现。

    打开估值提升空间，维持“买入”评级

    我们在前期报告中已指出，公司未来市场份额有望提升到30%以上，从而成长为射频器件行业全球规模最大的企业。此次获得爱立信全球合格供应商认定资格，将加速公司未来业绩的增长，也将进一步提升公司的估值水平。

　　根据我们对公司未来三年的盈利预测，净利润复合增长22.8%，我们给予公司09年30倍的PE，目标价22.08元，维持公司的投资评级为“买入”。

    风险提示

    公司受产业链下游设备商压价导致毛利率下滑；市场的系统性风险。顶 点 财 经