公司此次发行A股2340万股，发行后总股本为9340万股。公司第一大股东为自然人阙文彬先生，也是公司实际控制人，发行后持股比例为65.95%。

　　公司确切地说是一家以藏药为主打品种的民族药制造企业，主要从事药品研发、生产和销售，目前共拥有有11个剂型、和32种主要药品品种。藏药“独一味”系列产品为公司主导产品，也是公司营业收入和利润的主要来源，该系列产品占营业收入的70%以上，07年上半年的销售收入达到6997.54万元。其中“独一味胶囊”在全国在止血镇痛类中成药销量中仅次于云南白药居第二位，公司独一味产品占独一味市场的87%。发送101移动用户到1065756722775888,联通用户到106909995888免费订阅顶点短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重点推荐黑马

　　公司处于良好的市场大环境中。公司“独一味”系列产品镇痛止血效果显著，基本没有毒副作用，而目前市场上的化学镇痛药正处在安全忧虑和患者不信任中，因此该药品的市场前景可观。

　　“独一味”系列产品依然是公司的未来业绩亮点。我们通过估算保守估计目前我国镇痛药市场大概在100亿元左右，而医院止血药市场在15亿元，因此市场前景旷阔。独一味在这两方面均有独特疗效，而且基本无副作用，随着目前化学镇痛药越来越多被患者怀疑，我们认为随着公司上市，影响不断扩大，该系列产品在解决产能问题后，未来几年也将保持较快的增速。

　　募股资金投向分析。1）独一味药品生产基地改扩建项目；2）独一味药材现代化产业基地建设项目；3）独一味药品研发中心项目，我们认为第一个项目达产以后，公司的利润将有望翻倍，后两个可以提高公司的核心竞争力。

　　盈利预测及估值。预计公司07、08、09年EPS分别为0.37元、0.49元和0.62元，两年复合增长率为31%；我们认为公司的合理市盈率水平应在40-45倍之间。按照预测的2008年业绩计算，公司股票上市后的合理价值区间应在19.6-22.05元之间。鉴于公司良好的成长性，业绩增速在同类上市公司排名靠前，主营产品市场前景广阔，我们认为是很好的投资标的。

    1.公司概况

    1.1公司基本情况

    甘肃独一味生物制药股份有限公司是一家中成药制造企业，更确切的说是一家以民族药生产销售为主的企业。公司前身为甘肃独一味药业有限公司与四川恒康发展有限责任公司于2001年9月共同出资创建的甘肃独一味生物制药有限责任公司。经一系列股权转让和增资扩股后，于2006年12月底整体变更为甘肃独一味生物制药股份有限公司，注册资本7000万元。

　　公司整体变更股份有限公司完成后，总股本为7000万股，共有29位股东，其中阙文彬先生持有6160万股，占总股本的88%，是公司的实际控制人；甘肃省陇南中医药研究有限责任公司持有独一味352万股，占总股本的5.03%；其他27名自然人股东合计持有独一味488万股，占总股本的6.97%。原股东甘肃独一味药业有限公司已经注销。

　　公司主要经营范围为：公司主要从事中成药的研发、生产和销售。目前共拥有11个剂型、和32种主要药品品种，其中6个国家独家品种，4个医保品种，4个中药保护品种。主要产品有独一味系列产品（独一味胶囊、独一味软胶囊、独一味片、独一味颗粒）、参芪五味子片、脉平片、前列安通片等。其中主导产品独一味系列剂型是公司主营业务收入和利润的主要来源。

　　1.2公司股本结构

    本次公司拟发行2340万股A股，本次发行后，公司总股本增至9340万股，其中新发股票占发行后总股本的25.05%，阙文彬先生持股数量占发行后总股本的65.95%，仍为公司的第一大股东和实际控制人。

    1.3公司主营业务构成状况及行业地位

    公司目前是一家以藏药独一味生产制造、销售为主的民族药企业，也是甘肃省科学技术厅认定的高新技术企业。2005年、2006年公司分别实现销售收入1.00亿元和1.30亿元，同比增长19.35%和29.81%；分别实现净利润1757.83万元、1925.80万元，同比分别增长了28.03%、9.56%，增长稳定。2007年上半年公司已经实现净利润1811.75万元，接近2006年全年水平，增速很快，08年开始公司加大销售力度，亦有望保持较快速增长。

　　公司主要从事中成药的研发、生产和销售，主营业务结构清晰。共有32种主要药品，其中6个国家独家品种，4个医保品种，4个中药保护品种。现生产主要产品包括独一味、参芪五味子两个系列产品，和脉平片、前列安通片等。其中独一味系列产品是公司收入和利润的主要来源。上述两种产品2006年和2007年上半年的销售收入分别为9179.41万元和6997.54万元，分别占公司当期主营业务收入的70.55%和72.80%，毛利占比61.21%和67.68%。我们预计在未来独一味系列也将是公司利润的主要来源。

　　公司主打产品独一味是藏、蒙、纳西等民族民间草药，最早载于一千多年前藏医名著《四部医典》、《月王药诊》等。生长于海拔2500-3500米的高山草甸、河滩等处。主产于西藏、青海、云南、四川、甘肃等省区，藏医将其用于骨髓炎、关节黄水病、骨折、跌伤、枪伤等。公司应用其较强的止血、消炎、镇痛等功效，将其制成各种剂型，销售国内大部分地区，中华中医药学会、中国中药协会、中国民族药学会统计表明：公司“独一味胶囊”在全国民族药销售量居前3位，民族处方药销量居第1位，在止血镇痛类中成药销量中仅次于云南白药居第2位，据北京华夏仲景医药信息咨询公司统计，公司独一味系列产品在止血镇痛中成药市场占有率为26.83%。由于其疗效确切，安全性高，毒副作用小，正被越来越多的医生和患者所认可，我们预计独一味未来仍将保持较快速度增长。

    2.行业概况

    2.1行业2007年呈恢复性增长

    公司属于医药行业下属子行业中的中成药（包括藏药等民族药）行业。中药源远流长，有着五千年的文明和应用历史，是我们中华民族的瑰宝。从古至今，中医药产业处于不断完善和发展的过程中，并逐渐成为我国医疗卫生事业的基本单元。到了近代，随着列强的入侵，西方文明的渗透，中医药行业险些一度被迫退出历史舞台。建国后，虽然也偶有不和谐的声音出现，但是在政府对中医药行业的充分肯定和大力支持下，中医药行业正在复兴之路上大步前进。

　　行业2007年实现恢复性增长。2006年医疗事故频出，医药行业诸多弊端仿如一夜之间暴露于公众面前，政府随即出重拳对医药行业进行全方位“整治”，整个行业卷入了强大的“政策风暴”之中。中药行业也不例外，在“政策风暴”的冲击下，2006年中药行业销售收入和利润增速明显减缓。全年中成药行业销售收入增长13.8%，利润仅增长2.8%，均创下近年来的新低。据中国医药企业行业协会数据，2006年大部分中药企业利润严重下滑导致亏损，截止到2006年12月份，中药行业亏损面为26.98%。

　　进入2007年后，中药行业经过一系列改造整顿，走出行业低谷，进入恢复增长期。截止至07年11月中成药工业累计实现销售收入1,182.79亿元，同比增长21.08%，占医药行业总销售收入的22.71%%；累计实现利润总额135.93亿元，同比增长52.60%，占行业利润总额的27.23%%。扣除行业内公司所得投资收益，大概匡算中成药工业利润总额同比增长超过30%，呈恢复性增长态势。

    2.2“整治”成效显著，“医改”促进增长。

　　行业专项整治成果显著。06年开始政府加大力度对医药行业进行“专项整治”，目前已经告一段落。历时了1年半的整治工作中，药品安全专项整治的八项任务和四项目标已经顺利完成。

　　SFDA此次对药品专项整治力度是前所未有的，国家和省级食品药品监管部门共派出各类检查组1.2万个，共计4.1万多人次，深入基层和监管一线进行检查、巡查和督查，而结果表明此次整顿取得了很大的成效：1）药品注册申报的秩序得到了好转；2）工业生产行为得到了规范；3）药品经营秩序明显改善；4）合理用药的水平有所提高；5）全社会的药品安全意识显著增强。我们认为这次整治的手段将转变为药品监督管理的日常措施，2008年，cGMP认证的全面展开表明了药品监管标准还将会越来越严格，在此基础上，新《药品注册管理办法》和《新制药工业污染物排放标准》的执行表明药品的创新化、可持续发展将成为行业主题。

    “医改”将成为促进行业整体增长的催化剂。近年来，一方面卫生事业的迅速发展，人民群众健康水平显著提高，另一方面，医疗保险日益健全，保障水平逐步提高，促进和拉动了我国医药行业虽然保持了快速增长的态势，但是随着时间的推移，我们发现目前的以药养医的医疗体制和相关的办法和政策越来越影响医药行业的健康发展。08年新医疗体制改革方案即将出台，我国以药养医的体制将有望得到改善，全民医保政策也将全面建立，增强了患者的支付能力，这将直接导致药品需求的扩大，在未来的若干年，随着我国人口基数越来越大、亚健康人群越来越多和老龄化社会的到来，加之全民社会保障体系的推进以及人均消费水平的提高，我国的医药市场将得到急速扩容，医药行业企业也必将受益于此，迎接新一轮高速增长。

　　2.3现代中药专项促进中药行业健康发展。

　　中药行业一直是国家重点扶持行业，中药产业作为“国家战略产业”发展已经写入我国《中药现代化发展纲要（2002～2010年）》（简称《纲要》），现代中药作为重大专项已列入了国民经济和社会发展“十五”规划，中药行业的发展业已列入了国民经济和社会发展“十一五”规划。2007年3月21日国务院16个部门联合发布实施《中医药创新发展规划纲要(2006-2020年)》，为中医药产业的复兴提供了强有力的保障并指明了前进的方向。

    2008年1月，国家发改委发布了《高技术产业化"十一五"规划》，《规划》提出，"十一五"期间我国将实施16个高技术产业化重大专项，其中包括现代中药重大专项。这对于处在恢复性发展期的我国中药行业无疑是极大的利好。

    现代中药专项的设立指明了未来中药行业的发展方向：发挥中医药特色，以提高中药产业创新能力，提高中药的标准，逐步达到可控，行业上下游并重，推动中药产业可持续快速发展。

　　通过与公司高层对话，我们认为独一味的高管已经认识到政策导向型，在利用民族药优越特性的同时，逐步完善主打产品“独一味系列”的产业链，从其募集资金项目可以看出，高管正为公司实现可持续健康发展而作出努力。

　　2.4镇痛止血药市场大有可为

    公司主打产品为“独一味系列”，主要功效为镇痛、止血、消炎等，而上述对应病症市场容量较大，尤其镇痛药市场。

　　镇痛药市场分析。疼痛是人类常见病和多发病，人们常会受到这样或那样的疼痛折磨，而疼痛主要源自于炎症、风湿或骨类病变（包括牙痛、肌肉痛、关节炎、骨质增生等）。据统计我国的关节炎患者人数已超过1亿人，每年治疗总费用支出在135亿元以上；类风湿性关节炎也高居不下，目前我国约有400万~500万类风湿性关节炎患者，按每年150元的治疗费用计算，市场市场大概在75亿元左右。而近年来，随着人们生活水平的不断提高导致嘌呤代谢紊乱引起的关节炎，和劳动强度不断加大导致的老年病年轻人化等因素造成的患者人群也在不断加大。镇痛药是风湿、类风湿性关节炎的重要治疗药物或者辅助治疗药物，再加上其他类痛症的需求，我们保守估计在国内每年镇痛药市场将在100亿元以上。2006年全国样本医院14大类药物中，肌肉-骨骼系统药物以24.96%的增幅居于首位。据Kalorama Information发布的最新调查数据显示：2006年全球疼痛治疗药物和仪器的市场规模已达到了260亿美元，预计到2010年将上升到330多亿美元。

    目前医院市场镇痛药占主要地位的是芬太尼、曲马多、吗啡、美洛昔康等，它们分属阿片类镇痛药和非甾体类抗炎镇痛药，具有较强的毒副作用，且持续时间短，如吗啡等药物还有极强的成瘾性和耐药性。而曾在我国占有很大市场的呱替啶“杜冷丁”就因为作用时间短，毒性代谢产物半衰期长、易在体内积蓄、成瘾性等缺陷已经逐步退出临床应用。

　　对抗、治疗疼痛的中药主要有罂粟类、莨菪类、毛茛类原药，其中罂粟类具有较强的成瘾性，而莨菪类与毛茛类也具有明显的毒副作用。独一味属于唇形科植物，唇形科植物的毒副作用一般较小，且兼有止血、镇痛和抗感染作用，这在所有天然药物中都是难能可贵的。临床研究表明独一味用于多种外科手术后的刀口疼痛出血，外伤骨折，筋骨扭伤，风湿痹痛以及崩漏、痛经、牙龈肿痛、出血等。国内数家大医院、上千例病患者的使用证明，独一味片剂和胶囊对手术后疼痛，炎性疼痛及损伤性等轻－中度疼痛都有较好的镇痛作用，止痛总有效率达90%，对妇科、耳鼻喉科、口腔科的出血性疾病止血总有效达90.1%，因此我们认为公司独一味系列产品发展空间广阔。

    目前止血类药品在我国主要有4类，从表13可以看出，独一味等中药相比西药基本没有明显毒副作用，我们认为公司“独一味系列”在止血药市场方面前景也非常广阔。

    另外公司产品参芪五味子片具有健脾益气、宁心安神的作用，临床可用于失眠、神经衰弱、更年期综合征及放、化疗后衰弱等症，尤其是针对虚症引起的失眠具有良好的疗效。

　　根据赛诺菲－安万特中国公司与北京大学第三医院调查显示：北京、上海、广州等6个城市中，成年人在过去12个月中睡眠障碍发病率为57%，其中上海地区的发病率（62%）高于其他地区。每周都会出现失眠症状的患者占26%，失眠症状持续一年或一年以上的患者占53%。失眠在普通人群中发生率较高，如果得不到及时诊断和治疗可能起许多症状，如高血压、抑郁等。因此我们认为该产品市场前景也较为广阔，公司也将在未来加大参芪五味子系列产品的销售力度，逐步培育成除“独一味系列”外的另一个拳头产品。截止2006年底，参芪五味子片年销售额已达到2450万元，同比增长66.14%。

　　3.主营业务分析——独一味仍是未来业绩最大亮点

    3.1独一味系列

    独一味系列产品一直是公司核心产品，也是公司利润的最主要来源，2006年和2007年上半年独一味系列产品的销售收入分别为9179.41万元和6997.54万元，分别占公司营业收入的比例分别的70.55%和72.80%，毛利率分别达到79.54%和79.52%。从毛利构成来看，该产品2006年和2007年上半年毛利分别为3067.76万元和3098.51万元，占公司总毛利的61.21%和67.68%。

    独一味系列产品是公司主导产品，以传统藏药独一味草为原材料，该药材在藏民族有3000余年的应用历史，主要用于治疗扭伤、挫伤、骨折疼痛等疾病。现代药理学表明独一味草除了具有消肿、镇痛止血之主药效外，还具有调节免疫、抑菌消炎、抗肿瘤的功效。临床研究表明独一味用于多种外科手术后的刀口疼痛出血，外伤骨折，筋骨扭伤，风湿痹痛以及崩漏、痛经、牙龈肿痛、出血等。国内数家大医院、上千例病患者的使用证明，独一味片剂和胶囊对手术后疼痛，炎性疼痛及损伤性等轻－中度疼痛都有较好的镇痛作用，止痛总有效率达90%，对妇科、耳鼻喉科、口腔科的出血性疾病止血总有效达90.1%。随着对民族药材开发的不断深入，有关企业研制了独一味的胶囊剂、片剂、颗粒剂、软胶囊剂等剂型，独一味系列产品的临床使用越来越广泛。

    公司核心产品“独一味胶囊”所属镇痛药市场潜力巨大。在镇痛药市场上，默克公司万络加上辉瑞公司的西乐葆和伐地考昔，这三种药品的累计年销售额曾达到80亿美元峰值。由于这些药物伴有严重副作用，万络和伐地考昔则被判撤柜，西乐葆在2005年7月被美国FDA勒令在销售包装上附加“黑框”作为健康警告。这些镇痛药，包括在美国和中国市场的退出，为市场留下了巨大的空间，同时市场也对其它化学镇痛药副作用产生担忧和怀疑，给中成药带来了发展的机遇。我们认为以独一味胶囊目前很强的竞争优势，将会在市场上逐渐占据更大的份额，市场地位将会进一步提升。

　　开发新剂型。公司根据独一味独特疗效，正在大力开发相关新剂型和新品种，目前在研剂型包括滴丸剂、注射剂、气雾剂、巴布剂等，而这些现代剂型将更大发挥独一味药材的功效，不但能丰富公司产品结构，而且能帮助公司迅速占领市场，提高盈利能力。

　　3.2参芪五味子系列

    参芪五味子系列是公司另一利润主要来源，2006年和2007年上半年该产品的销售收入分别为2449.92万元和1456.61万元，分别占公司营业收入的比例分别的18.83%和15.15%，毛利率分别达到51.79%和55.27%。从毛利构成来看，该产品2006年和2007年上半年毛利分别为1268.814万元和805.0683万元，占公司总毛利的25.32%和17.59%。

    参芪五味子片是中药复方制剂，具有健脾益气、宁心安神的作用，临床可用于失眠、神经衰弱、更年期综合征及放、化疗后衰弱等症，特别是针对虚症引起的失眠具有良好的疗效。该品种药材为常用中药，价格较为稳定，毛利相对稳定。

　　根据赛诺菲－安万特中国公司与北京大学第三医院调查显示：北京、上海、广州等6个城市中，成年人在过去12个月中睡眠障碍发病率为57%，其中上海地区的发病率（62%）高于其他地区。每周都会出现失眠症状的患者占26%，失眠症状持续一年或一年以上的患者占53%。失眠在普通人群中发生率较高，如果得不到及时诊断和治疗可能起许多症状，如高血压、抑郁等。因此我们认为该产品市场前景也较为广阔，公司也将在未来加大参芪五味子系列产品的销售力度，逐步培育成除“独一味系列”外的另一个拳头产品。截止2006年底，参芪五味子片年销售额已达到2450万元，同比增长66.14%。我们认为该系列产品也是公司未来几年重点发展品种，将呈较快速度增长。

　　3.3依靠品牌优势，逐步拓展营销网络

    独一味是藏药经典名药，具有一定知名度和品牌优势。公司以此为基础，着力进行品牌建设，采取学术推广等辅助销售策略，“独一味”品牌效应逐年显现，各地终端客户群的数量稳定增长。

　　公司董事长阙文彬先生本人做过多年销售，对药品销售很有经验，拓展市场方式很强，从公司销售团队来看，目前共有员工498人，其中销售人员239人，另有辅助销售人员20余人，在全国30个省、自治区、直辖市建立了40个区域市场部。公司的销售收入主要集中在西南、西北、华东及各直辖市地区。另外公司与上海雷允上药业、北京医药股份有限公司等主流药品流通企业均建立了良好合作关系，为公司产品销售打下良好基础。

    公司的药材为外购产品，主要包括独一味草等。因此药材市场波动也会造成成本上升和毛利变化。

    独一味草在06年降价，但由于政策性影响，独一味胶囊遭遇降价，因此公司独一味系列产品毛利也小幅下降，07年上半年，公司独一味产品执行优质优价政策，该系列产品毛利大幅上升，也带动公司整体毛利率上升。由于公司主打产品较为单一，因此公司综合毛利率受独一味草药材价格变动而影响较大。因此，公司此次募集资金项目中有部分用于建设药材基地，解决此问题。

　　5.募集资金项目分析

    公司拟将首次公开发行股票募集的资金用于以下项目：1）独一味药品生产基地改扩建项目；2）独一味药材现代化产业基地建设项目；3）独一味药品研发中心项目。投资额分别为1.5亿元、2982万元和3800万元。募集资金若有不足，公司将以自有资金解决；如果本次募集资金超过投资项目需求，超过部分将用于补充公司流动资金。

    5.1独一味药品生产基地改扩建项目

    独一味系列产品是公司利润主要来源。2006年公司片剂产能利用率为100%，07年上半年达到89.33%，胶囊剂产能利用率一直在80%以上，而独一味主要采用这两个剂型制造销售，因此产能问题已经成为制约公司发展的一大障碍。扩大产能是公司持续、快速发展的必然选择。

　　图表30：公司产能利用情况

    5.2独一味药材现代化产业基地建设项目

    独一味系列产品是公司利润的主要来源（包括独一味片、独一味胶囊、独一味软胶囊、独一味颗粒剂等），公司也是目前国内最大的独一味药材应用企业，占市场总需求量的90%左右，已具备建立独一味药材现代化产业基地的需要。另外SFDA相关管理部门已制定了实施GAP规范的配套政策和措施，把实施GAP与中成药新药审批相结合，要求中成药新药必须有固定的原料药材产地，使用按照GAP规范要求生产的原料药材；把实施GAP与中药生产企业GMP认证工作相结合等要求，因此公司拟建设独一味药材现代化产业基地。项目将建成独一味GAP生产基地30,170亩，年产独一味草1,000吨。

　　我们认为该项目建成后能基本上满足未来几年公司产品需要，除了能产生一定的经济效益外，还为公司未来注射液和粉针剂的研发、申报、生产铺平道路。从另外一个意义上讲，可以看出公司高层能够抓住中医药行业发展契机，努力执行中药现代化发展道路，为公司的可持续发展奠定基础，也为小型民族药生产企业做出榜样。

　　5.3独一味药品研发中心项目

    该项目总投资3,800万元，其中：固定资产投资3,200万元，铺底流动资金600万元。项目主体为研究中心（包括药学研发所需的各类实验室）和中试车间（含实验动物房）。

　　我们认为该项目建成后，将使公司的研发实力得以提升，有助于加快新产品的开发进程，增强公司的核心竞争力。

　　6.盈利预测与估值分析

    7.1盈利预测

    公司主打产品独一味是在镇痛止血专科用药领域拥有很好的口碑，目前化学镇痛药面临毒副作用考验，我们认为该品种将在我国日益增长的医药市场中大展拳脚。公司未来业绩增长也主要得益于此。而公司其它产品的增长也会给公司业绩带来来动作用。

　　独一味胶囊05年及06年遭遇降价，所以带动独一味系列产品毛利都也随之降低，07年独一味胶囊执行优质优价，基本上回到04年价格附近，07年上半年同比06年增长近11个百分点。我们预计未来几年内公司独一味胶囊降价可能性较小，因此毛利率也会保持稳定，而未来药材基地建成后，也有利于公司控制成本，提高主打产品的毛利率。

    我们预计公司07年、08年和09年分别实现销售收入1.91亿元、2.48亿元和3.11亿元，同比增长46.5%、30.4%和25.3%；实现净利润3367万元、4489万元和5732万元，同比增长74.8%、33.3%、27.7%，以06年净利润为基础，3年复合增长率为44%；按照增发2340万股计，总股本扩大至9340万股，全面摊薄弱后07年、08年和09年每股收益分别为0.37元、0.49元和0.62元。

　　图表33独一味盈利预测（单位：万元）

    7.2估值—合理价位19.6-22.05元

   我们选取与公司业务相类似的中成药上市公司进行比较：

    以2008年3月3日收盘价计，以上公司对应08年平均动态市盈率为42倍，与公司同为中小板企业的沃华医药、嘉应制药和紫鑫药业的平均动态市盈率为55倍，其中尤以沃华医药与公司业务模式最为接近，其对应08年动态市盈率为43倍。而相比上述三个中小版公司，独一味产品特点更为突出，未来市场前景相对较好，业绩增长速度也相对较高。针对今年的市场情况，通过分析，我们认为公司相对于08年EPS的合理估值区间应该在40倍45倍PE之间，对应未来一年的合理价格为19.6-22.05元之间。

　　经天相投资分析系统统计一年以来，中小板新股上市首日涨幅为225.78%，近期上市的医药股嘉应制药（002198）首日涨幅为267.28%，目前医药股整体走强，我们认为公司首日股价超过我们预计的合理价格区间可能性较大，如果低于我们预测区间的下限，投资者可以积极介入。

　　7.风险揭示顶点财经topcj.com

    宏观调控风险：医疗体制改革新政即将出台，有很大的不可预期性，公司的产品可能会遭遇政策性降价风险，但我们认为这种风险较小，另外公司主打产品属于优质优价产品，可以有效规避这种风险。

　　原材料价格波动风险：07年中药材、中药饮片等原材料价格持续走高，各类上游能源价格也不断攀升，公司规模较小，是否能够有效规避风险，还有待观察。但我们认为在建设项目达产后，公司主导产品独一味原材料可能达到可控，因此也可以较大规避这种风险。

　　公司产品单一风险。公司对主导产品“独一味”依赖性很高，而且我们认为在近期内这种状况还会持续存在。但也应看到，公司独一味是一系列产品，公司目前已经开发包括片剂、胶囊、颗粒剂等剂型，新开发的巴布剂也即将GMP认证，独一味注射液正在研发阶段，这保证了公司在独一味开发上的领先地位，也规避了产品单一的风险；另外公司明确表示未来也将通过加大参芪五味子等产品改善产品单一的风险。摇钱术智能财经终端

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