公司概况：

　　1、区域性民营超市龙头的又一代表

    公司为继步步高之后即将登陆A股市场的区域性民营超市龙头的又一代表，其前身福建新华都购物广场有限公司成立于2004年5月17日，并于2007年整体变更为股份有限公司。公司从事的主营业务为大卖场、综合超市及百货的连锁经营。自成立以来，通过自建、收购等方式，公司门店快速扩张，截至2007年底，共拥有35家门店，销售规模位列2007年中国连锁百强企业第53位。目前在福建地区零售连锁经营的企业中，公司销售规模仅次于福建永辉集团。顶点财经

　　2、经营业态以大卖场和综合超市为主

    公司拥有7家全资子公司和2家控股子公司，门店分布区域以闽南为重点，在福建的福州、厦门、漳州、泉州、三明、莆田、龙岩及广东的潮州拥有35家连锁门店，其中大卖场13家，总经营面积约121,745平方米；综合超市19家，总经营面积58,872平方米；百货2家，总经营面积18,112平方米；大卖场+百货综合体1家，总经营面积29,199平方米；35家门店合计总经营面积达到227,928平方米。摇钱树下看摇钱术

    公司拟投资32357万元发展连锁超市，计划以租赁店面的方式，在福建省内7个城市及广东汕头发展30家连锁超市和1家百货，新增租赁面积22.43万平方米，项目完成后预计新增年营业收入21.02亿元（含税）。连锁超市单店建设期为6个月，预计所有门店将在2009年底前全部建成，其中2007年已开业2家，2008年开业13家，2009年开业16家。

　　公司原有配送中心3个，即泉州配送中心、福州配送中心和龙岩配送中心，此次募集资金将用于对原有配送中心进行现代化改造，新增仓库自动化设备、信息终端设备、运输设备、办公设备和通讯设备等，并建设统一管理的物流配送系统，通过改造将平面库改造为立体高架库，并加快货物周转速度。

　　信息系统改造项目则计划在公司现有信息系统基础上，实施进一步升级，建立和完善企业资源计划系统（ERP）、供应链管理系统（SCM）、客户关系管理系统（CRM）及呼叫中心、决策支持系统、办公自动化系统（OA）、视频会议系统。

　　我们认为，公司募集资金项目的建设有利于扩大公司销售规模，发挥规模优势，亦能够强化在福建地区的区域渗透力；配送中心及信息系统改造则有利于建立有效的后台支撑系统，提升公司综合竞争能力。

    业务结构

    公司专注于零售业，优势地区主要为闽南地区。

　　公司主营业务集中在大卖场、综合超市及百货的连锁经营上，面对的是大众消费人群。从2004年的5家门店，发展到2007年的35家门店，公司零售业务经历了门店数与销售规模均快速增长的时期；随着公司募集资金到位，快速扩张仍然将继续。

    区域市场及竞争环境

    1、福建省经济发达，消费市场环境良好

    福建省的经济发展水平在全国处于前列，城镇居民可支配收入水平高于全国平均水平；2007年福建省全省生产总值同比增长15.1%，社会消费品零售总额增长17.9%，这两项统计数据均高于全国水平；城镇居民人均可支配收入15505元（高出全国平均水平1719元），实际增长10.1%。区域宏观经济良好为零售企业提供了良好的消费市场环境。

　　2、区域市场竞争日趋激烈，

    公司目前在闽南地区处于绝对领导地位，但从福建省整个区域来说，其主要竞争对手为沃尔玛等外资超市以及本省另一超市龙头福建永辉集团。

　　根据我们所搜集的数据，截至07年底，沃尔玛在福建省拥有8家门店，分别位于晋江、福州、漳州、厦门和泉州；已被沃尔玛收购的好又多在福建省共有10家门店，分别位于福州、福清、厦门和泉州；家乐福在厦门和福州共有有3家门店；麦德龙在福州、厦门和泉州也各有一家门店，并将继续拓展这些城市……在福建省区域的竞争会日渐激烈，尤其是在省内经济发达城市。

　　竞争能力

    1、区域市场的先发优势

    公司在福建省区域市场内具备规模优势，能够灵活把握当地消费需求；与外资超市目前仅布局城市相比，公司对于区域的深度挖掘更具渗透力。

　　2、激励机制的优势

    公司已建立了良好的激励机制，大部分中高层管理人员均持有公司股份，职业经理人与公司利益趋于一致。

　　财务分析

    1、期间费用控制较好，存货周转率高

    与另外2家已上市区域性连锁超市比较，公司综合毛利率及净利率（由于公司净利润06-07年非经常性损益占比大，扣除非经常性损益计算）居于步步高与武汉中百之间。