专业化建筑防水系统供应商

    公司是一家专业化建筑防水系统供应商，主要从事建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施工业务，主要产品包括防睡卷材和防水涂料两大类近百个品种。目前防水卷材和防水涂料的总产能分别达到了1500万平方米和1.5万吨。

　　业务向北京以外拓展

    公司业务主要集中在北京地区，近年来，公司在巩固北京市场的同时，逐步开发了华北、华东等区域市场，并已初见成效。05、06和07年公司营业收入中来自北京地区的收入分别占总收入的65.97%、54.45%和44.04%，呈现逐年降低的趋势。

　　在行业内具有技术品牌优势

    公司是国内建筑防水材料行业的龙头企业，雨虹防水系统在相当大程度上解决了建筑物和构筑物渗漏的难题，目前已经建立了1000余例项目案例库。公司较早树立了品牌知名度，“雨虹”品牌已经成为中国建筑防水材料行业公认的第一品牌，公司目前已经承接过鸟巢、水立方、世纪坛、中央电视台多个知名项目。

　　新型防水材料未来发展空间大

    目前建筑防水材料行业集中度较低，排名前10名的企业收入不足全行业的10%，且新型防水材料产量占比逐渐提高，根据《我国建筑防水行业“十一五”发展规划纲要》，到2010年，新型建筑防水材料将主导建筑防水材料的市场，应用量达到75000万平方米，市场占有率将达到90.36%，发展前景巨大。

　　盈利预测和估值

    我们预测公司08年、09年、10年每股收益（发行后）1.03元、1.66元、1.89元。我们认为二级市场08年合理估值范围为20~25倍之间，预计上市首日定价区间20~25元。给你摇钱树不如给你摇钱术

    公司背景

    公司是一家专业化建筑防水系统供应商，主要从事建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施工业务，主要产品包括防水卷材和防水涂料两大类近百个品种。目前防水卷材和防水涂料的总产能分别达到了1,500万平方米和1.5万吨。产品和服务主要应用于房屋建筑、高速公路和城市道桥、地铁及城市轨道、高速铁路、机场和水利设施等领域。

　　公司在2005年至2007年连续三年位列中国建筑防水材料行业销售额第一名。2006年6月，公司“雨虹”被认定为我国建筑防水材料行业第一个“中国驰名商标”。

　　本次发行不超过1320万股，发行完成后，总股本不超过5276万股，拟发行股本占发行后总股本不超过25.02%。

    公司所处行业背景

    建筑防水材料是建筑功能材料的组成部分。该行业上游行业是石化行业，主要原材料沥青、聚酯胎基、SBS改性剂、乳液受原油价格影响较大；建筑防水材料主要用于房屋建筑、高速公路和城市道桥、地铁及城市轨道、高速铁路、机场和水利设施等领域，因此，下游行业建筑业的发展状况会对本行业产生重大影响。

    行业集中度低

    我国建筑防水材料行业是一个充分竞争性行业，行业集中度低，每家企业市场份额均不大。行业生产企业约有3000余家，截至2007年11月，国内取得生产许可证的防水卷材生产企业为644家。2006年全行业的营业收入约为250亿元，2007年营业收入约为300亿元，排名前10名的企业收入不足全行业的10%。目前行业内部已经出现了一批有竞争实力的优势企业，前国外建筑防水材料行业的部分先进企业正在进入我国建筑防水市场，将与国内企业展开市场竞争

    新型防水材料占据主导

    新型防水材料应用领域不断扩大，进一步增强了新型建筑防水材料的市场需求，促进了行业近年来的稳定和快速发展。我国新型建筑防水材料应用总量已从01年的14300万平方米增长至2007年的47860万平方米，占建筑防水材料总量的比例从35%上升至70%左右，呈现持续增长的良好势头。根据《我国建筑防水行业“十一五”发展规划纲要》，到2010年，新型建筑防水材料将主导建筑防水材料的市场，应用量达到75000万平方米，市场占有率将达到90.36%，发展前景巨大。目前，新型建筑防水材料的主要市场集中在北京、上海、天津、深圳等经济较为发达的地区，在经济发展相对落后的地区，由于高档新型建筑防水材料的价格相对较高，以沥青复合胎柔性卷材为主的沥青油毡类防水卷材仍占据较大的市场份额。顶点财经