公司是光学低通滤波器等细分行业的领先者顶 点 财 经

　　公司在光学低通滤波器和红外截止滤光片产品市场上有较高的市场地位，这两部分产品收入占主营收入的80%以上。目前光学低通滤波器约占全球份额的8%，为第4位；红外截止滤光片销售量全球份额为18%，居于第三位。预计未来3年该行业将保持8%左右的增长。

　　专注于光学细分市场，质量优势是摇钱树下看摇钱术

　　公司的竞争力来源公司在过去两年里年收入复合增长高达90%，这主要以下几个因素所推动：公司与部分大客户如Sony等合作程度加深，收入增长较快；公司新客户带来的销售增长；新产品开发有一定进展。由于光学低通滤波器和红外截止滤光片整体市场较小，公司产品定位相对高端，行业竞争较不激烈，相较于其他生产厂商，公司的专注性更强，产品质量也更稳定可靠，因此陆续获得了较多大客户的青睐。

　　募投项目增强公司规模，提升产品结构，并向新市场领域扩展顶 点 财 经

　　公司本次募集资金投向四个项目：红外截止滤光片技改项目扩大公司产能80%左右，并提高公司在该领域中高端产品的比例；单反光学低通滤波器项目使公司从现有产品向高毛利率的单反相机市场进行拓展；光学窗口片、分光片及高反片项目拓展了公司的产品线，有助于抵抗未来的业绩波动。目前这四个项目已经进行先期投入并形成了部分产能，销售情况也较好，产销量在90%以上。摇钱术：分层递进选股法

　　行业增长空间不大，新产品的拓展是未来的主要方向顶点 财经

　　光学低通滤波器等细分行业总量较小，手机及数码相机等市场的增速放缓阻止了公司在该市场发展的空间。随着Canon、Nikon、Olympus等新客户的逐渐进入，公司现有主营业务有望保持15%左右的复合增长。公司目前下游客户质量较高，长期合作保证了公司新产品进入这些客户时有一定的优势，未来单反相机光学低通滤波器、窗口片、分光片、高反片等新产品的拓展情况将对公司的业绩增长起重大的作用。发送101移动用户到1065756722775888,联通用户到106909995888免费订阅顶点短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重点推荐黑马

　　建议申购价格12-13元，上市后合理价格13-15元

　　公司07年EPS为0.65元，建议申购价为12-13元，相当于20倍的静态PE水平。公司未来三年的复合增长在25%左右，结合绝对估值及目前电子类公司的相对估值水平，公司上市后合理价格13-15元，相当于08年动态16-18倍的水平。由于公司流通股数相对较少，公司上市后存在溢价的可能。顶点财经topcj.com