投资要点：

　　2008年中报，军工业务的盈利能力最强。公司上半年军品收入2.71亿，毛利达到42.68%，比上年同期增加7.35%，增发募集资金投入后将使导弹产能扩大3－4倍，导弹集成武器系统研制项目将为航天通信未来的军工业务快速发展提供扎实的基础。

　　公司大股东航天科工集团是国内最重要的导弹研制军工集团。航天通信则属于全国142家保军核心军工企业，是唯一具有导弹总装业务的上市公司。公司大股东航天科工集团承诺将其4619万股股份解禁日期推迟两年至2011年6月9日。摇钱树下看摇钱术

　　公司调整增发价格最低为10.99元，此前，定向增发议案已获证监会核准，公司拟进行的非公开增发募集资金大部分用于军品业务的技改和扩产，根据测算，本次发行拟投资项目达产后，可新增年均销售收入15.67亿元，年均实现利润总额2.17亿元，上市公司的整体盈利能力将显著增强。

　　业绩预测：

　　预测航天通信2008-2010年EPS为0.35元，0.75元，1.13元。topcj.com

　　风险提示：

　　公司增发的不确定性。