公司是国家级重点农业产业化龙头企业，近年来，遵循国家产业发展政策并依托首都优势，发掘自身禀赋，向上下游延伸产业链，拓宽经营范围，业务虽繁杂但大都发展稳健，整体呈现出较为良好的发展态势。

　　公司确立了立足当地农业资源优势的多元化发展战略，以农产品深加工为主业，结合物流平台优势，重点拓展以“一城两洲三区”为重心的市场。旗下的白酒、种猪繁育、生猪屠宰及肉类加工、农批市场等业务在北京市场具有较强的综合优势，并具有向全国发展的潜力，有望成为立足首都辐射北方迈向全国的现代化综合农业控股集团。

　　旗下的白酒业务是其业绩快速增长的主要引擎，其主品牌牛栏山二锅头已在细分市场领先，产品升级趋势明显，中高端产品的利润贡献度加大，盈利能力也随之稳步提升。此外，整合并购的宁城老窖资产也有望为白酒业务提供外延式增长。

　　公司主营产品以大众消费品为主，白酒、猪链、农批市场、建筑工程等业务受经济下滑周期影响较小，而房地产和花卉博览会等业务又赋予了公司在经济恢复上行周期时的业绩成长性。综合来看，公司的业绩在具有一定防御性的基础上保持了长期向上的发展潜力。

　　预测2008－2010年的EPS分别为0.53/0.40/0.68元，市盈率分别为24/32/19倍，我们认为该估值基本合理，但其ROE水平尚不够稳定和出色，股息率尚不可和食品饮料板块领先公司相提并论。并且认为在经历较多的一次性利好因素之后2009年的业绩增长存在不确定性，2010年之后的下一轮扩张有待于跟踪观察。首次给予“中性”评级。