投资要点：

　　事件

　　8月7日，安凯客车公告称董事会决定向控股股东江汽集团定向增发约1000万股，以购买其持有的安徽江淮客车有限公司41%的股权。该议案还须股东大会通过和有关部门批准。

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　　兑现股改承诺减少同业竞争在安凯客车股权分置改革时，控股股东安徽江淮汽车集团有限公司郑重承诺，将旗下企业安徽江淮客车有限公司并入安凯客车，减少同业竞争。

　　产品互补增强实力安凯客车是我国最大的豪华客车生产基地，1993年和2001年分两次从德国引进先进的凯斯鲍尔客车制造技术。江淮客车制造技术走的是韩国现代汽车路线，经济省油是其主要特点。从产品长度看，安凯客车10米以上车型居多，江淮客车7-8米车型居多。

　　进入客车行业第二集团根据中国客车统计信息网统计，2007年上半年，江淮客车销售客车2230辆，列第9名；安凯客车销售客车946辆，列第20名。两家公司合计销售3176辆，和河南少林汽车、牡丹汽车同属客车行业第二集团。www.topcj.com

　　盈利能力弱是客车行业中游企业共同特点。安凯客车、中通客车（000957）和ST亚星（600213）都处于微利状态，江淮客车2007年上半年刚刚扭亏。客车行业进入门槛较低，竞争激烈，目前已经形成“一宇通三条龙”的竞争格局。宇通客车、苏州金龙、金龙联合和金龙旅行车年销量都突破一万辆，占有大中型客车市场47%市场份额。在这种市场环境中，中游企业要实现突破难度很大。

　　提高销售能力是增强盈利能力的关键路径。获得订单能力是客车企业核心竞争力。能否在整合中提高两家企业销售网络价值，是整合成功与否的标志。

　　投资评级：未评级

　　安徽江淮客车有限公司概况发送101移动用户到62555888,联通用户到72555888免费订阅顶点短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重点推荐黑马

　　1安徽江淮客车有限公司是安徽江淮汽车集团的核心企业之一,也是韩国现代汽车公司在中国唯一指定的9-12米系列现代客车生产基地。公司由原合肥客车制造有限公司、扬州江淮宏运客车有限公司、合肥新马客车有限公司三家公司整合成立。公司注册资本9600万元，占地41万平方米，其中建筑面积11万平方米，现已形成年产15000辆客车的生产能力。

　　公司主要从事中高档轻型客车、大中型客车的生产、开发和销售，借助江淮集团底盘的优势，公司面向市场，不断开发新产品。现有产品涵盖5.6-12米长, 15-55座的各类车型,有六大系列近100个品种。其中，“江淮.现代客车”品牌已成为国内外知名品牌之一。

　　公司在立足自主开发产品的同时，注重引进国际先进的客车生产和管理技术，与现代汽车公司保持长期紧密的合作关系。公司最初引进韩国现代公司AERO TOWN客车技术生产的HK6900系列客车，该车型具有国际水平之产品性能和合理的性价比；目前，滚动引进韩国现代汽车公司客车技术生产的HK6112和HK6124型豪华客车，现已大批量投放市场。

　　公司拥有现代化的集焊装、涂装、总装三大工艺于一体、贯通式的联合客车生产作业线。新的客车生产线按照现代化生产的技术要求采用了高压静电喷涂、水旋净化排污、液压冷涨拉蒙皮、自动大顶组焊、可调式液压组合焊接胎等多项新技术，关键性设备均引自现代汽车公司和日本、美国汽车企业，使产品工艺技术水平在国内同行业中居领先地位。

　　公司是省级高新技术企业，于2001年9月率先通过ISO9001-2000版质量体系认证，2002年11月份又一次性通过了国家安全级企业认证，使企业向现代科学管理的高阶段迈出了一大步。2003年公司全系产品顺利通过“3C”认证，2003年度被中国商业联合会、国家认证认可监督管理委员会授予“全国名优产品售后服务先进单位”称号。

　　在江汽集团整体战略指导下，公司开始了新的腾飞。公司将以技术创新为基础，以制度创新为动力，力争建成国内一流的客车生产基地。topcj.com