基本结论

    2007年8月15日公司与滨化集团公司职工持股会正式签署了《股权转让协议》，公司受让对方持有的山东滨化9.55%的股权，至此公司成功实现参股滨化。

　　不考虑山东滨化未来的成长，公司参股滨化每年获得的投资收益为1815万元。另外山东滨化目前正在进行上市准备工作，如果未来成功上市，也为浙江龙盛提供一个在二级市场兑现的机会。顶 点 财 经

　　山东滨化具有良好的公用设施，另外山东滨化氯碱生产产生的氢气（目前排空）是浙江龙盛现有产品的原料，这也为双方进一步展开合作创造了条件。

　　因为考虑参股山东滨化获得的收益，我们提高了公司的盈利预测：预期2007～2009年公司净利润分别为348.0、461.9和593.3万元，分别同比增长67.3%、32.7%和28.4%，EPS分别为0.590、0.783和1.005元。如果考虑以现价公开增发，则公司2007～2009年摊薄EPS分别为0.521、0.691和0.887元。

　　由于公司依然被低估，维持“买入”投资评级。

    成功参股山东滨化，未来具有合作潜力

    正式签署《股权转让协议》

    2007年8月15日公司与滨化集团公司职工持股会正式签署了《股权转让协议》，公司受让对方持有的山东滨化9.55%的股权，至此公司成功实现参股滨化。

　　参股滨化，为未来合作创造了条件顶点财经

    目前山东滨化具有离子膜烧碱产能18万吨，环氧丙烷产能10万吨，发电能力12万千瓦。目前公司在建的24万吨/年离子膜烧碱项目将于2008年7月份投产，其他下游配套装置如6万吨/年环氧丙烷、8万吨/年三氯乙烯、12万吨/年PVC也会随后陆续投产。

　　公司在氯碱领域的主要优势是原盐资源和拥有自备电厂，2006年山东滨化主营业务收入为27.2亿元，净利润1.98亿元，2007年1-4月，净利润已达1.21亿元。

　　我们按照山东滨化2006年净利润情况，不考虑山东滨化未来业绩增长，浙江龙盛参股滨化每年获得的投资收益为1815万元。

　　山东滨化目前正在进行上市准备工作，如果未来公司成功上市，也为浙江龙盛提供一个在二级市场兑现的机会。

　　山东滨化作为山东一个大型地方企业，具有良好的公用设施，另外山东滨化氯碱生产产生的氢气（目前排空）是浙江龙盛现有产品的原料，这也为双方进一步展开合作创造了条件。

　　如果增发成功，未来EPS将会摊薄顶点财经

    考虑到参股山东滨化获得的投资收益，预期2007～2009年公司净利润分别为348.0、461.9和593.3万元，分别同比增长67.3%、32.7%和28.4%，EPS分别为0.590、0.783和1.005元。其中没有考虑参与长江精工定向增发可能获得的收益。

　　目前公司计划公开增发不超过1亿股，募集资金11.15亿元。假定公司可以以现价增发，则增发股数为7829万股，以此计算公司2007～2009年摊薄EPS分别为0.521、0.691和0.887元。