亿城集团股份有限公司关于公开增发A股股票事宜获得中国证监会发行审核委员会审核通过。名流置业集团股份有限公司关于公开增发A股股票事宜获得中国证监会发行审核委员会审核通过。

　　事件评论

    关于两个公司公开增发A股股票事宜获得中国证监会审核委员会有条件通过,我们有如下评论:第一，两个公司公开增发虽然获得有条件通过,并不代表未来所有地产公司资本市场融资都将轻易通过我们判断随着上市的地产企业通过增发融资的案例增多,审核标准将越来越严厉,通过的可能将减少。这样对很多仍在增发计划的地产企业来讲是非常不利的。亿城和名流两个企业都属于融资项目清晰,资产质量相对较好的企业,所以本次增发通过相对顺利,而很多盲目进行借壳上市或者再融资的地产企业将会被监管部门严厉控制。

　　第二，亿城股份公司资产负债比例高于70%,本次融资如果顺利进行对公司来讲无疑是雪中送炭我们非常看好公司优秀的管理团队和华北区域市场里的品牌效应,本次融资资金到位后,对公司未来的土地储备将会有很大的资金支持,而公司注重土地储备质量,提高每寸土地的使用价值的作法非常值得关注。我们预计公司07年业绩将有望超过1元以上,目前动态市盈率相对较低,我们给予公司"谨慎推荐"评级。公司目前最大的问题是土地储备不够充足,但根据企业自身发展进程,目前已经临近了规模和效益的拐点之上,我们判断未来2年将是亿城股份从区域走向全国的2年,我们非常看好公司由小变大发展前景。

　　第三，名流置业本次增发项目主要为北京、武汉等核心区域的项目开发,对未来业绩提升相对明显通过实地调研我们发现公司在2、3线城市拿地优势非常明显,本次顺利增发后,我们判断将会有更多的土地储备进入到上市公司来。目前公司土地储备从规模上来看相对较多,但从质量上看不尽如人意,我们判断这也是未来公司较大风险之一。我们预计公司今明两年业绩为0.34元和0.67元,估值在2线地产当中尚有一些优势,给予"谨慎推荐"的评级。

　　第四，近期房地产板块处于整体调整的过程当中,我们判断与市场担心政府会出台更有力的调控政策有关我们预计在17大前后,政府有可能对地产行业出台一系列政策进行调控。我们一直认为对于行业龙头企业来讲,每一次调控都有利于行业集中度的提升,中国的地产行业集中度是非常有可能达到美国甚至超过美国标准的。

　　在这样的过程当中,我们维持对地产行业“看好”的评级，最看好的还是一线地产公司,如万科、金地、保利等;对于二线地产公司我们更看中的是其风险控制能力以及未来成长的相对稳定性,如亿城、华发等。另外在土地资源稀缺的今天,更多的商业地产公司以及工业地产公司同样值得市场关注,如金桥、海泰等。