事件：

　　海通证券于2007年10月21日发布了非公开发行股票结果，主要内容为：topcj.com

　　1.非公开发行股票的发行数量为7.25亿股，发行价格为35.88元，募集资金总额为260亿元，募集资金净额为259亿元；2.共有8名特定投资者认购了本次非公开发行的股票，锁定期限为1年。

　　评论：

　　对海通证券盈利预测的影响：

　　对2007年盈利预测没有实质性影响。由于本次非公开增发在2007年11月下半月完成，因此本次募集资金在07年剩余的1个半月内大规模用于自营业务的可能性较低，对海通证券2007年盈利影响有限，因此对2007年盈利预测不做调整。但是非公开发行股票使得股本增加，导致海通证券07年每股收益从1.57元下降至1.29元。

　　非公开发行股票募集资金将在2008年产生效益。由于证券公司的自有资本主要用于自营业务，因此我们对海通证券08年的自营规模进行了调整，我们相应地调整了海通证券2008年的盈利预测。在调整后，海通证券08年每股收益从1.63元增加到2.12元。

　　对海通证券的估值水平的影响：

　　考虑非公开发行对盈利预测的影响后，估值水平相对合理。在考虑非公开发行对盈利预测的影响后，海通证券08年的市盈率和市净率水平分别为27.54倍和5.77倍，略高于中信证券08年22.24倍市盈率和5.35倍市净率的水平。摇钱术：曝光主力最新操作动向

　　在成功非公开发行股票之后，海通证券的资本规模明显提升，目前仅次于中信证券，这将有力支持其自营业务、创新业务未来的发展前景，由于海通证券目前股价已经基本包含了对非公开发行股票的预期，因此我们维持对海通证券“审慎推荐”投资评级。