基本结论

　　事件：

　　中辉期货经纪有限公司2007年上半年交易额排名全国第九位，交易量排名为全国第五位。太原市饲料养殖总公司、太原家丰实业有限公司将所持30%、25%的中辉期货股权转让给公司，股权转让款合计2854.50万元，转让完成后，公司将持有中辉期货55%的股权。在此基础上公司再同比例增资1760万元。

　　点评：顶点 财经

　　收购中辉期货短期对公司的业绩影响很小：我们预计07年公司主营业务收入923百万元，净利润97百万元，而2007年1-10月，中辉期货营业收入23百万元，净利润0.23百万元，年化后在主营业务和净利润的占比分别为3%和0.28%，短期所占比重很小。

　　我们认为公司收购期货经纪公司意在长远，目前中辉期货只有商品期货交易资格，如果以后申请到金融期货的资格，对公司的利润贡献将会比较可观。

　　前期中小盘股普遍经过了一轮调整，11月28日公司股价收于13.3元，我们预测2007-2009年公司EPS分别为0.4、0.585和0.832元，则07、08、09年PE为33、23和16倍，同时07、08、09年PE/G分别为0.93、0.49、0.38，投资价值开始显现。

　　我们认为公司未来6-12个月的合理股价为17.55—19.02元，目前股价尚有32%—43%上升空间，维持“买入”投资评级。顶点财经topcj.com