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　　近日公司连续下跌。顶点财经

　　短评：

　　公司股价近日连续大幅下跌，主要是受到短期利空集中释放的影响：顶点财经topcj.com

　　1、公司间接控股29.1%的江西天施康中药股份IPO未获通过；2、为支持子公司佐力药业单独上市，公司计划以6260.4万元的价格，转让公司及公司子公司浙江康恩贝医药销售有限公司分别持有的浙江佐力药业股份有限公司31%和6%股份。

　　佐力药业是康恩贝控股63%的子公司，为支持其单独上市，康恩贝同意向佐力药业经营管理团队成员转让合计37%股份或4440万股，转让价格为1.41元/每股，转让价款总计6260.4万元。转让完成后，康恩贝还直接持有佐力药业26%股份计3120万股，为其第二大股东。通过本次股份转让，公司将获得约1300万元的投资收益。

　　对于天施康IPO未获通过，我们认为对于公司没有实质性的影响。顶点财经

　　天施康未能通过发审委的审核，只是影响了公司持有股权在短期内的增值，而且，根据惯例，IPO公司原有股东所持有的股权一般都有36个月的锁定期，即便天施康IPO成功，公司也难以迅速变现。

　　如果天施康只是由于技术性原因未能过会，还可以在半年后重新上报材料，重新申请上市。顶点 财经

　　公司为支持佐力药业而转让公司股权，对于公司的业绩有一定的影响。公司合并佐力药业报表截至到07年11月，对于07年公司业绩影响不大，而且，由于股权转让收益的影响，将导致07年业绩好于预期，每股收益由原预期的0.57提高到0.62元左右。但根据我们的预测模型，08年公司每股收益将由原预期的0.77元下降至0.62元左右。

　　但是，公司在土地处置方面的收益有可能超出我们前期的预期。据了解，近期兰溪地区的土地价格涨幅较大，距公司原厂区约2公里、地段差于公司土地的的养颜堂地段的土地转让价格已经达到150万元每亩左右，因此，公司有望在土地处置中获得更大的收益。

    根据上述情况，我们认为，如果不考虑土地因素，公司07、08年的每股收益为0.62、0.59元，考虑土地处置收益因素，公司08年每股收益仍有可能达到原预期的0.85元左右。

　　即便不考虑土地处置收益，以08年每股收益0.59元和40倍市盈率计算，公司合理股价为23.60元，距11月29日收盘价18.27元仍有接近30%的上涨空间，公司股价被严重低估，我们给于强烈推荐A的投资评级；顶 点 财 经