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　　佳宇房地产公司再次拍得2块土地：以2.54亿元拍得位于北京市顺义区高丽营镇面积为47661.9平方米的住宅用地，以1.505亿元拍得位于顺义区站前街面积为20105.4平方米的商业金融住宅项目用地的土地使用权。

　　分析结论

　　这是继12月26日子公司佳宇房地产公司以1.61亿元拍得顺义区杨镇一街东侧住宅用地项目之后，半个月之内再次获得的2块土地使用权。摇钱术：分层递进选股法

　　1个定位于商业住宅，1个定位于商业写字楼兼少许住宅。高丽营镇项目的土地成交均价为5329.2元/平方米，主要定位于商业住宅；而站前街项目土地拍卖价格为7485.55元/平方米，定位于商业写字楼，兼少许公寓，目前具体的规划方案尚未最后敲定。

　　高丽营项目紧靠北京市轨道交通6号线，未来楼盘升值潜力较大。我们预计高丽营项目的容积率在1.4-1.6左右，建筑面积约为7.15万平米，预计今年就开始动工兴建，09年楼盘销售率在80%以上。考虑到高丽营项目毗邻北京市轨道交通6号线，楼盘升值潜力较大，因此预计楼盘平均销售价格在6500-7000元附近。

　　站前街项目主要定位于商业地产，估计会有少许公寓，我们预计其销售形势要优于普通的写字楼。该项目平均拍地成本高达7485.55元/平方米，我们认为这一价格偏高，考虑到容积率的关系，及顺义新城改造与顺义奥运场馆轻轨1号线通车可能带来的商用价值提升，我们认为站前街项目保持适度盈利还是可以期待的，不过盈利空间并不大。

　　2个项目将对09年及以后年度盈利产生积极影响。本次拍得的2块土地之一，即高丽营镇项目将在08年进入开发期，我们预计09年将峻工销售大半；而位于顺鑫农业公司对面的站前街项目由于具体的规划方案及细节尚未敲定，因此我们预计对盈利贡献可能会晚于09年。摇钱术：锤炼黑马品种

　　我们看好公司牛栏山白酒、鹏程食品的猪肉业务的核心竞争力稳步提升，这是我们推荐公司股票的根本起点。我们认为白酒与猪肉制品业务的内生性增长在未来三年仍将延续，在增发项目的盈利贡献下，公司09年业绩仍有较大的超预期增长潜力。

　　公司最近不断获得土地储备，使得公司房地产业务有望分享顺义新城建设的巨大契机，房地产业务盈利能力也会迅猛增长，我们认为公司的房地产业务将使整体业绩锦上添花。

　　我们暂时不考虑站前街项目的盈利前景，仅考虑高丽营项目的贡献，则可提升09年的盈利预测0.026左右。摇钱树下教你摇钱术

　　根据最新的盈利预测，我们预计09年公司共实现净利润351.2百万元，对应EPS为0.801元，同比增长38.11%；并假定本次拍地所需4亿元资金靠银行举债来筹措，财务费用的增加由此调低08年EPS约0.014，至0.580元，较07年增长71.63%。

　　继续维持24.79-25.04元的目标价位，维持“买入”建议。顶点 财经