2008年5月15日，与公司总经理及董秘就公司目前增发进行情况、生产经营情况及公司未来发展等问题进行深入交流。特发布此简报说明。www.topcj.com

　　要点：

　　公司目前正坚定不移地往前推进增发事宜，并对此充满信心。与公司IPO一样，此次增发资金主要用于国家急需发展并大力支持的航空产品。空中决定权决定着战争或战略话语权，我国极其重视航空工业。公司此次增发仍将受到国家支持。增发部分项目——比如L15、K8技改项目公司已经通过各种渠道资金开始实施。

　　公司是国内唯一一家成功研制原型机的厂所合一的飞机制造企业，具有很强的飞机研制能力。厂所合一使得产品研制与商品化速度快，也极其有利于改进改型适应用户需求。公司K8国外市场的成功得益于这种厂所合一，未来也将有利于L15高级教练机的国外销售。

　　L15位新一代超音速高级教练机，采用先进气动布局、数字电传控制系统和综合航电系统，是依靠公司力量自行研制、拥有完全自主知识产权的一种高级教练机。据公司介绍，L15训练效费比高。L15高级教练机03架5月10日首飞成功，小批生产已在利用各种渠道资金实施。

　　未来看点是L15高级教练机。中国空军第三代教练机极为缺乏，而使用三代机培训飞行员训练效费比低、成本高。据公司称，空军极为看好L15高级教练机，希望其加快研制速度。公司预计L15高级教练机能在2008年立项，2009年或者2010年初交付用户。按照公司预计，每架毛利达到2000万元。如果空军列装加快，估计2009年交付6架、1010年交付12架，初步估算公司净利增加9000万元、18000万元，考虑增发新增股本，2009年、2010年每股收益增加0.20元、0.40元。

　　如果L15高级教练机在空军列装，形成完整的教练机产品系列，公司竞争力、盈利能力及地位将会极大提升。

　　K8是公司现金牛。为适应用户要求，利用厂所合一优势，K8经过多次改型，公司将其打造成精品。目前K8处于生命周期的成熟阶段，市场需求仍然较好。教8国内需求很好，年需求达到数十架。

　　我们维持公司2008年、2009年盈利预测，2008年5月15日公司股价25.82元，基本反映了合理价值，维持公司中性投资评级。寻摇钱术　到顶点财经