事项：

　　6月26—27日，国信证券经济研究所在昆明举办了“国信证券2008年中期投资策略报告会”，攀钢集团董事会秘书吉广林先生出席了本次会议，就攀钢集团整体上市进展状况等一系列的问题回答了投资者的提问。

　　要点：

    现金选择权依然存在套利机会

    攀钢集团整体上市方案已经获国资委备案确认，并已获公司股东大会通过，目前已经上报证监会，预计2-3个月左右将得到批复。我们已经于5月14日发布公司现金选择权方面的相关报告。根据此次交流的结果，公司负责人介绍了公司整体上市的过程，表达了公司实施整体上市的决心。对公司的未来充满信心。虽然这两年业绩不理想，主要是铁矿资源的投产和达产要有2-3年时间，目前仍处于亏损状态，还有公司的品种结构还不理想，高附加值产品比例低，造成公司的盈利水平不高。但2010年后随着资产的效益产出以及品种结构的强化，公司业绩会得到较大提升。同时指出，如果不出意外，公司的整体上市会如期实施。对现金选择权的安全性是有保障的。如果在攀钢钢钒（000629）的股价低于9.59元，攀渝钛业（000515）股价低于14.14元，*ST长钢（000569）股价低于6.5元时买入，在整体上市方案实施时股东可选择现金选择权套利。目前的股价是有一定的安全边际的。

    攀钢钢钒不会退市，股价是有支

    撑的目前公司流通股占总股本的57.36%，加上攀渝钛业61.17%、*ST长钢46.58%的流通股，若全部行使现金选择权，攀钢集团需要支付220亿现金，这对攀钢集团来说确实有难度。市场认为，如果流通股东全部选择实施现金选择权，担心目前大市下行趋势明显，流通股东会全部实施现金选择权，担心攀钢钢钒会因此退市。公司负责人解释这种情况发生的可能性是没有的。通过鞍钢集团的第三方担保、攀钢集团回购以及国资委管理的另外两大钢铁企业宝钢、武钢的支持，股价是可以稳住的。而若以攀钢600万吨规模来计算其吨钢市值，则分别低于宝钢、鞍钢、武钢约1100、500、1200元/吨，虽然其业绩短期内提升并不明显，但从吨钢市值来看其未来有较大提升空间。

    整体上市之后的进一步整合可以预期

    作为国资委管理的四大钢铁企业中规模最小的钢铁企业，攀钢集团在整体上市之后还有进一步重组的可能。若攀渝钛业、*ST长钢流通股全部转换成攀钢钢钒股份，则新攀钢钢钒流通股占总股本的47.65%，若鞍钢购买流通股中10%的行权股东的股票，则鞍钢将拥有新攀钢钢钒4.77%的股票，成为公司第二大股东，为鞍钢集团未来进一步整合攀钢集团奠定了一定的基础。虽然鞍钢集团是第三方担保，但并不完全意味着将来整合攀钢集团的就一定是鞍钢，据分析，宝钢集团也有可能入股攀钢集团实施整合的可能。总之，对进一步的攀钢整合也是可以预期的。本栏目文章延时1小时推出，如需查看即时文章，请购买顶点财经摇钱术智能财经终端！马上订购摇钱术