事件概述

    通威股份今日发布关于四川永祥股份有限公司多晶硅项目试产成功的公告。公告称公司控股子公司四川永祥股份有限公司的全资子公司四川永祥多晶硅有限公司200吨多晶硅项目试生产产品经送美国Evans Analytlcal Group检测，并于2008年8月4日出据检测报告，产品完全合格。800吨多晶硅项目经过设备调试，将于近期进入生产。

　　点评

    公司主营为生产、销售饲料及饲料添加剂、饲料原料、成品兽药(不含生物制剂)、鱼需物资；淡水动物养殖及技术咨询服务；通威牌饲料和通威鱼在市场上都比较有名，是一典型的农业行业上市公司。2008年中报显示公司主营业务收入81.84%来自饲料，8.27%来自食品加工和养殖业。但毛利率都不高，平均只有8.96%的毛利率。08年中期销售收入42.46亿元，净利润才只有7411万元的净利润，每股收益0.1078元。受原料涨价和行业竞争影响，公司饲料产业毛利率逐步下滑，06年为10.57%，07年中期为9.76%，08年中期降到8.49%。为寻求新的发展机遇，公司开始谋划布局高利润产业。

    通威股份于2008年2月1日收购了四川永祥股份有限公司50%的股权，成为永祥公司的控股股东。四川永祥多晶硅有限公司为永祥公司2007年投资设立的全资子公司，其一期年产1000吨的多晶硅项目分为200吨和800吨两条生产线，目前200吨多晶硅生产线经过3个月设备调试，现已进入试生产；800吨多晶硅生产线已完成设备安装，正式进入设备调试阶段。其中今日公告的200吨多晶硅生产线产出的产品已经经过检测，标志者这条生产线可以从试生产转向正式生产。据公司介绍，美国EvansAnalytlcal Group是多晶硅行业具有权威的独立检测机构，经其检测的产品能满足下游的要求。通威股份已经将多晶硅产业作为其第二主业来发展。未来这一主业的利润有望超过饲料产业。多晶硅市场价格每公斤达到2700元，而完全成本在700元以下，未来200吨和800吨多晶硅达产后，将给通威股份带来巨大投资收益。由于未来多晶硅价格还有变动，永祥多晶硅的月产量还未公布，我们暂时不测算这块的盈利。

    今年7月22日公司拟增发募资13亿元巩固主业并向下游延伸。通威股份披露非公开发行股票预案称，公司拟向机构投资者定向增发，预计发行股票的数量不低于4500万股，不超过10185万股，发行价格不低于13.39元/股，募集资金净额不超过13.64亿元。特定对象全部以现金认购。本次募集资金部分用于新建饲料、原料基地、水产加工和种猪繁育及商品猪养殖基地等主营业务项目，部分用于归还银行借款和补充流动资金。公司表示，本次募集资金项目建成投产后，将扩大主营业务生产规模，其中：饲料项目将新增设计产能113万吨，玉米原料基地年产能将达到30万吨，水产品深加工年产能将新增1.6万吨，种猪繁育及商品猪养殖基地年产能将达到出栏良种种猪3000头和商品猪54000头。其中水产品深加工和养猪业值得看好。不过这只是公司的董事会预案，是否获得证监会通过还需观察。

    综合看来，公司未来将同时发展双主业——农业和多晶硅。巩固原有饲料主业，向下游延伸，扩大利润率，保持行业内的地位。同时支持多晶硅产业的发展，通威巨星的多晶硅远景计划不只是目前的1000吨，未来远景产能在1万吨，项目进展我们将密切跟踪。通过介入太阳能产业的上游多晶硅，公司将由传统的农业股转型为新能源、农业双轮驱动的双主业上市公司。摇钱术：锤炼黑马品种