事项：

　　近日，公司股东大会审议通过了《关于包头云海金属有限公司扩建年产10万吨硅铁项目的议案》分析要点：

　　为五台5万吨镁合金项目提供充足的辅料保障

    按照一吨原镁需要1.1吨硅铁计算，公司5万吨镁合金生产线共需要5.5万吨的硅铁作为辅料。目前公司仅拥有硅铁产能1.6万吨，产量1.2万吨，公司10万吨硅铁扩建项目完成后将为五台镁合金项目提供充足的辅料保障。

　　公司09年底将新形成2万吨硅铁生产能力

    由于公司10万吨硅铁扩建项目将分为三期投产，一期2万吨将在09年底建成投产；二期和三期各4万吨将分别在10和11年建成投产。而公司五台5万吨镁合金将于今年全部投产，因此，在时间上存在差异，硅铁辅料完全自给要到10年才能实现。

　　将减少吨镁近10%生产成本据了解，公司硅铁的生产成本在6000多元，按照目前硅铁市场价格8400元计算，公司每吨硅铁的毛利在2000元左右，净利在1000多元。因此，公司硅铁扩建项目将减少吨镁10%左右的生产成本。而满足公司镁合金生产以外的5万多吨硅铁将成为公司另一业绩增长点。

　　维持公司“谨慎推荐”的投资评级

    虽然近期镁价出现比较大的波动，但是随着五台镁合金产能的逐步释放，公司未来几年的业绩仍将保持快速增长。

　　我们暂时维持对公司08年0.76元，09年1.13元的盈利预测，并维持公司“谨慎推荐”的投资评级。