公司公告：公司与美国普惠公司航空发动机盘项目签订长期采购协议，协议履行期限为9年，自签订之日至2017年12月31日止，协议采购41种盘类零件，前7年协议采购总金额8543万美元。

　　投资要点：

　　此次采购协议的签订也印证了我们前期对全球航空制造业分工趋势的一个判断：控制成本成为飞机及发动机生产商首要考虑的问题，飞机和发动机制造商将航空零部件生产向中国等低成本国家的大量转移应该是必然趋势。即使在全球经济衰退的大背景下，这个趋势仍然延续。

　　该长期采购协议在全球经济景气度不佳的09年令人惊喜。据国际航空运输协会本月初发布的消息，与2008年相比，今年世界航空客运需求将下降8%，货运需求将下降17%，全球航空运输业今年亏损将达到90亿美元。这对全球航空制造企业将造成不利影响，我国的民用航空制造转包订单也受到了订单延期或取消等影响。我们预计今年我国整体的航空转包业务增速将下滑至10%以内，2010年增速将更低。这个协议的签订对公司增速下滑的航空转包业务起着一定的平滑作用，预计09年公司转包业务增速约为5%左右。

　　该协议涉及美普惠的41种盘类零件，盘环类零件是公司具有加工优势的主要产品类型之一。从该协议的金额来看，前7年的采购总金额为8543万美元，平均分摊下来每年为1220万美元，约为公司目前1.9亿美元转包规模的6%左右。而这之前美普惠在公司的采购金额每年大约只有几万至十几万美元以内，这个协议的签订也是美普惠在公司采购量的突破，目前在公司采购量最大的制造商是GE，08年的采购量约为8000万美元，约占公司转包规模的40%以上。协议约定的采购零件拟全部由公司独资公司莱特公司生产制造。

　　维持“中性”评级。我们暂不考虑公司增发可能带来影响，仍然维持公司的盈利预测，09-11年EPS为0.36、0.44、0.51元，EPS复合增长率约为18%；考虑到公司所处行业具有较高的技术壁垒以及未来的整合预期，给与6-12个月合理价格为22.00元。我们看好公司长期发展前景，此次协议的签订短期内可能会对股价起着催化剂作用，但目前估值已经较高，维持中性评级。