公司近日明确公告：（1）预计截至9月30日*ST亚华将达到持有8000万现金（或等值资产），满足浙商地产借壳上市要求的净壳状态。（2）完成借壳后公司主业变更为房地产开发与经营，按照相关会计准则，本次重大资产出售和发行股份购买资产将采用反向购买的会计处理方法。..公司明确在9月30日之前达到净壳要求，即完成借壳，既确定了借壳上市成功的确定性，同时也说明和借壳有关的新增股份上市时间加快。

　　公司明确借壳完成后将采用反向购买的会计处理方法，与我们7月21日公司报告中的观点一致，由于是净壳出让的反向购买，所以借壳后计量以账面价值为基础，合并价差调整资本公积，损益表利润采用成本法（非评估增值法），即公司09年备考净利润将是12.9亿元，而不是扣除评估增值因素后的4.7亿元，若低于该水平须每10股追加送股1.5股。..采用反向购买会计处理的相关会计准则是2008年《财政部关于做好执行企业会计准则企业2008年年报工作的通知》和2009年《财政部会计司关于非上市公司购买上市公司股权实现间接上市会计处理的复函》。

　　公司近日通过股东大会完成新一届董事会变更，浙商地产管理层控制公司的经营管理权，并拟更名为嘉凯城集团股份公司，浙商集团董事长兼总经理张德潭先生为董事长，上海中凯企业集团公司边华才先生为副董事长兼总裁。中凯是浙商地产重要的房地产子公司，长期从事房地产开发，在上海、杭州等市场具有很好的品牌影响力。

　　公司同时公告将投资70%成立注册资金2亿元的项目公司，和青岛百通城市建设集团公司合作开发青岛市李沧区东部社区城中村改造。预计公司可能将以较低成本获取较大面积土地进入青岛市场。

　　维持原有判断：公司为地方国有实力企业，项目地价低、毛利率高，未来业绩高增长确定，管理层完成初步股权激励。

　　维持公司09、10年0.9元和1.2元的EPS预测，维持公司26元目标价不变，维持增持评级并重点推荐。