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*ST远洋:2013年业绩扭亏为盈!轻装上阵,继续远航

2014年01月18日 13:48:00 代码:601919 来源:广发证券 出处:顶点财经


  核心观点:
  公司发布2013年业绩预盈公告,2013年确定扭亏
  公司发布2013年业绩预盈公告,公司2013年全年业绩确定扭亏为盈!待发布年报后将申请摘帽。
  2013年航运市场整体仍显低迷,虽然干散货市场下半年大幅好转但从全年?看船东仍难盈利;集装箱市场受海外需求低迷影响运价整体低迷,我们预计2013年公司航运主业仍大幅亏损。但公司通过出售非航运资产获取大量的投资收益和营业外收益来弥补航运主业的亏损,据我们初步估算公司出售资产预计获得税前收益约85亿元。
  轻装上阵,继续远航
  公司披露2014年船舶退役计划:计划退役41艘船舶,共计252.17万载重吨/139.61万总吨,约占中国远洋自有运力的10.6%。
  公司在国家“拆船补贴”政策下拆除老旧船(老旧船适货能力差,油耗高,竞争力较差),有利于提升公司整体竞争力。我们预计公司会进一步订造新船(新船具有成本优势,且目前船价处于相对底部)。我们相信公司经过此次调整,资产状况进一步好转,航运主业盈利能力有望进一步恢复。
  2014年预计航运市场环境有所好转,公司航运主业业绩弹?较大
  2014年散货市场在供给端持续边际改善的情形下有望进一步复苏,集运市场在海外需求好转、行业集中度进一步提升的情形下预计运价大幅好转。我们预计公司2014-2015年EPS为0.08元/股和0.175元/股,考虑到行业基本面好转以及公司盈利好转,给予谨慎增持评级。
  风险提示:去产能、环保治理导?中国粗钢产量增速大幅低预期;拆船补贴政策执行力度低于预期;欧美经济复苏力度低于预期。
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