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永辉超市:试水O2O,创建永辉微店

2014年01月23日 15:27:00 代码:601933 来源:山西证券 出处:顶点财经

  拓展O2O新模式。传统零售企业拓展O2O模式可以实现精准营销,提升本地生活服务业态效率,并强化核心地段商业物业价值。公司各门店可以通过线上精准营销拓展客户群体,整合分散的消费需求,提升原本需求分散、消费频次和经营周转较慢的线下业态的单店产出,通过规模化创造更高的利润。公司O2O平台尚在试运行阶段,其前期投入和近期运行状况均不对公司经营造成重大影响,预计未来公司将通过前期ERP项目建立的有效数据后台和业已形成的区域大物流网络,在公司零售网络终端达成全国商品流通一体化。

  未来业绩增长点。1、新进入区域规模效应显现,毛利率提升,实现减亏。2、预计2013年公司营业现金净流入11亿元及定向增发股东投入10亿元将有助于缓解财务压力,公司一季度已经偿还15亿元短融,财务费用有望降低。

  投资建议。公司计划2013年营业收入计划达到307亿元,同比增长25%左右,净利润计划增长38%以上。我们看好公司独特的“永辉模式”和优秀的管理能力,预计公司2013年、2014年EPS分别为0.49元和0.61元,对应的动态PE分别为30倍和24倍,由于公司目前在行业中动态估值较高,给予公司“增持”评级。

  风险因素:1、网商冲击;2、财务成本上升;3、人才培养跟不上扩张速度。

  

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