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永辉超市:参与金枫酒业定增,财务影响有限,符合产业链延伸共赢思路

2014年03月12日 13:25:00 代码:601933 来源:中金公司 出处:顶点财经

      公司近况
  永辉超市公告以自有资金参与上海金枫酒业增发,发行价7.65元/股,获得配售6,535,900股,合计资金约5000万元人民币,锁定期12个月。金枫酒业控股股东上海市糖业烟酒(集团)有限公司认购增发总额35%的股份。
  同时,公司公告关闭并注销南平梅山店等四家小面积门店。
  评论
  资金规模不大,财务影响有限。此次公司参与金枫酒业增发,实施后持股比例在1.3%左右,短期盈利影响基本可以忽略。
  符合公司产业链延伸共赢思路,利于上海市场拓展。公司年初提出,今后战略上将会结合自身和市场情况对商业类或上下游企业进行投资,实现产业和供应链的交叉持股,与合作伙伴共同做强产业、做大市场,充分发挥各自优势,实现共同发展、合作共赢。
  此次合作对提升公司品牌丰富度和区域布局会有一定帮助,同时此前金枫控股股东上海烟糖也参与了永辉增发,良好的战略关系对永辉在上海和长三角区域拓展亦有帮助。
  四家门店面积小,结构正常调整优化,影响不大。此次关闭的南平梅山店面积509平米,长白山松江河南区万达广场店1190平米,万达广场店2568平米,福州交通店600平米,总共损失大约在205万元左右。
  估值建议
  维持盈利预测。2014-2015年收入和利润增速均在21%-23%区间。
  维持推荐。近期公司股价随大市有所调整,部分投资者短期对公司扩张加速和资金可能略有顾虑。我们认为,公司跨区域拓展复制能力、生鲜优势已获证明,多数新店集中在已进入区域,有望形成规模效应。去年以来行业洗牌加速,公司在行业低谷快速拓展将进一步提升其竞争优势、同时也不乏整合机会,领军公司成长路径明确,而公司对自身业绩预期也体现其中长期发展的坚定信心。
  风险
  消费增速继续放缓。 →查看永辉超市详细信息