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卫士通:抓住国家网络空间安全战略升级的历史机遇

2014年03月19日 15:55:00 代码:002268 来源:华创证券 出处:顶点财经

  独到见解

  卫士通有别于现已上市的其他信息安全类公司,它是国有信息企业中唯一的信息安全上市平台。网络空间安全已上升到国家战略层面,中央网络安全和信息化领导小组成立,完善了网络空间安全顶层设计,信息安全需求面临集中释放,卫士通作为信息安全“国家队”将直接受益于这一历史机遇。

  投资要点

  1.“棱镜门”促使国家网络空间安全战略升级,战略核心是“自主可控”,随着顶层设计的完善,需求面临集中释放。

  2.卫士通是信息安全国家队,在分保、电子政务等传统客户群有进入优势,在密码技术上具有核心竞争力,依托密码技术产品领域实现向信息安全产品,再向安全信息产品的完美转型,有利于构建一体化安全空间实现更高层级的信息安全。

  3. 14年如收购母公司下属三家公司完成,公司给出了较13年大幅增长的备考盈利预测,但这仅仅是一个底线,我们认为,公司14年业绩存在很大的增长弹性,看点在安全集成业务、工控业务和加密手机。

  4.在国企改革背景下,卫士通还有望继续受益于大股东的支持。

  5.按收购完成,业务并表,股本2.1624亿股计算,我们预测14-15年EPS为0.81元和1.09元,对应PE为43倍,32倍,维持“强烈推荐”投资评级。

  风险提示

  1.公司并购30所三家公司不能如期完全;

  2.公司信息安全产品的市场拓展不达预期。

  

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