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【宏观.行业】煤炭行业:关注季节性反弹机会

2018年07月09日 11:11:00 来源:北京晨报 出处:顶点财经

  原煤产量释放依旧缓慢,5月份日均产量环比下滑。6月14日,国家统计局发布5月份生产数据显示,5月份全国原煤产量2.97亿吨,同比增加3.5%,环比增加约369万吨,产量释放依旧缓慢,继续低于均衡值。1-5月份累计产量13.98亿吨,同比增长4.0%。从日均原煤产量来看,5月份为958万吨/天,比4月份每天下降约20万吨,可能与5月份主产区加大对煤矿安全以及环保检查有关。

  5月份煤炭进出口:进口量同比微增,出口继续大幅下滑。三四月份开始执行的限制进口煤政策,对国内进口煤量继续有一定抑制作用,5月份进口煤及褐煤2233.3万吨,环比略增5.3万吨,同比上升0.64%,1-5月份累计进口12073.3万吨,同比增加8.1%。2018年以来,国内供应持续偏紧,使得出口煤量大幅下滑,5月份出口煤及褐煤53.3万吨,同比大幅下降59.3%,1-5月份累计出口同比大幅下降56.7%。

  5月份火电产量增速达到10.3%,电煤需求依然旺盛。受工业用电需求增加和高温天气影响,5月份全社会发电量继续较快增长,全社会发电量同比增加9.8%,1-5月累计同比增速8.5%。5月份火电产量同比增加10.3%,创2017年8月以来最高增速,1-5月累计同比增速8.1%,电煤需求继续保持良好势头。

  1-5月份焦炭及水泥产量增速依旧为负,对煤炭需求的拉动作用偏弱。受制于环保限产等因素,煤炭下游需求中焦炭以及水泥生产仍然低迷,对煤炭需求的拉动作用偏弱。

  投资策略:新增产能释放缓慢叠加全社会库存低位,煤炭供给面依然坚实,随着夏季需求旺季即将来临,预计未来2个月动力煤市场价将迎来上涨。继续看好板块超跌反弹机会,低估值龙头优先。推荐业绩较好、低估值的动力煤龙头,如兖州煤业陕西煤业中国神华;以及焦煤股潞安环能阳泉煤业雷鸣科化山西焦化