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【安信证券】南都电源:迅速崛起的储能巨头

2010年04月07日 10:25:00 来源:安信证券

     公司是国内规模最大的通信用阀控密封蓄电池专业生产企业之一:主营业务为化学电源、新能源储能产品的研究、开发、制造和销售。产品主要应用于通信领域,同时在太阳能、风能等储能系统和车用动力系统等领域也有广泛应用。公司于2008年12月收购了上海锂电锂离子电池经营性资产后,将锂离子电池业务的相关研发、生产和销售纳入了公司的整体经营体系中。

  公司每股合理估值区间24.7元~29.25元:根据招股说明书中的项目达产进度,以及我们的盈利预测模型,我们预测公司2010、2011和2012年摊薄后的每股收益分别为0.77元、1.19元和1.5元。相对估值法,参照可比公司2009年市盈率(平均PE在57~63倍),我们建议给予公司基于2009年的业绩38~45倍PE是合理的,公司的每股合理估值区间为24.7~29.25元;绝对估值法,按照DCF估值法,我们计算得出公司股东价值72.4亿元,折合每股估值为29.18元。综合两种方法来看,我们认为公司的每股合理估值区间在24.7~29.25元。