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【国都证券】劲胜股份询价区间31.81-38.50元

2010年05月04日 14:26:00 代码:300083 作者:巩俊杰 出处:国都证券

  劲胜股份(300083):伴随消费电子快速增长的精密塑胶结构件厂商

  询价结论:

  我们预计公司10-12年每股收益为1.00元、1.34元和1.72元,对应10年市盈率中枢为35倍,建议询价区间为31.81-38.50元。

  主要依据:

  1、公司是国内消费电子精密结构件产品及服务的领先供应商。公司主要为全球消费电子产品中最大类的手机、3G数据网卡、MP3/MP4等提供高精密模具研发、注塑成型、表面处理等结构件产品及服务。公司主要客户包括三星、华为、中兴、海尔、夏普、京瓷、英华达、联想等国际知名消费电子厂商。2008年、2009年公司手机结构件在国内的市场占有率分别为4.29%、6.64%。

  2、消费电子结构件是消费电子产品的重要组成部分,其设计和制造约占消费电子产品开发周期的二分之一,是消费电子产品生产制造的关键环节。消费电子产品的60-80%是精密结构件,需要依靠模具制成,比如手机需要30-40套模具,一款3G数据网卡约需要15-25套模具,MP3/MP4约需要20-30套模具。先进的精密结构件生产工艺水平是消费电子产品制造的重要支撑。

  3、近年来,视频、移动和无线等新技术以及3C融合的发展趋势促使包括智能手机等新产品不断涌现,消费电子产业新兴领域快速成长,使消费电子产业始终保持活跃。根据CCID的数据,2008年全球消费电子市场规模达88,205.6亿元。随着中国经济快速发展,以及全球消费电子制造中心向发展中国家转移,中国消费电子产业发展迅速。2008年中国消费电子产业产值达47,314.4亿元,同比增长6.2%。

  4、消费电子产品市场快速发展,促进了精密结构件的大规模扩张,精密结构件行业保持了较快的增长速度。如手机外壳,每部手机均需要一套手机外壳,手机外壳的需求量从2004年的2.33亿套增加至2008年的5.60亿套,年均增长率超过30%。随着消费电子产品升级换代,以及市场对产品外壳的色彩、手感、精度、壁厚等的要求不断提高,精密结构件的市场空间巨大。

  风险提示:

  1、客户集中风险;2、原材料价格波动的风险;3、主要产品集中的风险;4、市场竞争加剧的风险。

  

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