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【国都证券】海康威视询价区间58.20-67.90元

2010年05月12日 15:49:00 代码:002415 作者:巩俊杰 出处:国都证券

  海康威视(002415):国内安防设备龙头

  询价结论:

  我们预计公司10-12年每股收益为1.94元、2.61元和3.44元,对应10年市盈率在30-35倍之间,建议一级市场询价区间为58.20-67.90元。

  主要依据:

  1、公司专业从事安防视频监控产品的研发、生产和销售,产品包括硬盘录像机(DVR)、视音频编解码卡等数据存储及处理设备,以及监控摄像机、监控球机、视频服务器(DVS)等视音频信息采集处理设备。公司产品广泛应用于金融、电信、公安、交通等各大行业的安防系统以及包括国家公安部“平安城市”、“科技强警建设工程”等重大公共工程项目在内的各大安防工程项目。

  2、公司是国内最大的安防视频监控产品供应商,销售规模连续数年居于国内全行业第一位,综合竞争能力在行业内居领先地位。据全球权威安防媒体杂志《安全&自动化》评定,2009年公司排名全球安防企业第12位,是中国唯一进入全球安防行业前15强的企业,2008年在视频监控专业领域排名全球第6位,2007年公司营业收入增长率在全球视频监控专业企业中排名第一。

  3、根据IMS Research对全球主要国家和地区的安防视频监控设备的销售收入预测,全球市场销售额将在2009年至2013年间保持11.86%的年均复合增长率。ABI预测,2014年整个视频监控市场价值将超过410亿美元。其中,至2013年,传统市场美洲地区保持10.4%的年均复合增长率,EMEA地区保持9.2%的年均复合增长率,亚太地区保持14.7%的年均复合增长率。

  4、我国是全球安防领域增长速度最快的市场之一,随着经济持续快速发展,人民生活水平不断提高,安防市场不断扩大。预计十一五期间我国安防视频监控市场预计将保持年均20%以上的增长速度。根据赛迪顾问的数据,2008-2012年我国安防视频监控行业市场容量年均复合增长率为24.03%,十一五期间将成为中国安防行业发展的黄金时期,公司作为国内安防设备的龙头企业,业绩将得到更快的发展。

  风险提示:

  1、产品、技术研发风险;2、产品价格下降的风险;3、行业竞争加剧的风险。

  

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