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【国都证券】九安医疗合理股价16.80-19.20元

2010年05月25日 17:45:00 作者:徐文峰 出处:国都证券

  九安医疗(002432):快速成长的家用医疗健康电子产品供应商

  询价结论:

  我们预计公司2010-12年EPS分别为0.48元、0.70元和0.95元。我们认为公司10年PE在35-40倍间较为合适,以公司10年EPS 0.48元计算,公司的合理股价应为16.80-19.20元,建议按合理价位申购。

  主要依据:

  公司主要从事家用医疗健康电子产品的研发、生产及销售,拥有8大类143款产品,主要产品包括电子血压计、血糖仪等家用生理参数测试仪器,以及低频治疗仪、多路低频治疗仪等家庭用保健器械。公司在电子血压计、低频治疗仪领域内拥有多项核心技术专利,53款产品获得美国FDA认证,138款产品获得欧盟CE认证。公司目前拥有自主知识产权专利34项,正在申请的专利43项。公司拥有集研发能力、生产及质量控制、市场营销、企业品牌及产品品牌等为一体的家用医疗健康电子产品业务平台,并在此平台基础上逐步形成了“迅速发现、迅速研发、高品质大规模制造、迅速全球供应”的核心竞争力。目前,公司电子血压计产品为国内外市场的一线产品,打破了日本及台湾厂商的行业垄断格局。2009年,公司电子血压计出口数量列全球第3位,出口金额列全球第4位;家用医疗健康电子产品出口金额列全球第3位。

  本次募集资金将主要用于“家用医疗健康电子产品研发生产基地”项目,总投资金额约2.36亿元。募投资项目的实施将增强公司的自主研发能力,加快公司新产品研发及产业化的速度,提高公司的质量控制能力并降低成本,从而提高公司的综合竞争实力和抗风险能力。

  风险提示:

  公司可能面临以下风险:1、汇率风险;2、全球经济波动风险;3、产能扩张带来的市场营销风险。