学理财 | 产品中心 | 终端下载 | 设为首页 | 加入收藏 | 关于我们
您的位置:顶点财经 >> 新股定位 >> 正文

【国都证券】唐山港询价区间为6.6-7.5元

2010年06月08日 14:31:00 代码:601000 作者:汪立 出处:国都证券

  唐山港(601000):钢铁类杂货仍是公司中长期业绩增长点

  询价结论:

  预计公司2010-2012年每股收益为0.33元、0.40元和0.45元,我们参考港口行业主要公司的估值情况,认为公司2010年动态市盈率合理区间在22-25之间,对应合理股价区间为7.3-8.3元,建议询价区间6.6-7.5元。

  主要依据:

  公司主要业务是港口装卸、运输、堆存仓储等物流业务。公司港口装卸业务的经营地点为唐山港京唐港区,位于河北唐山海港经济开发区境内。公司经营的优势装卸货种是散/件杂货,以钢铁、铁矿石和煤炭为主,其他货种主要包括原盐、水泥、机械设备等,钢铁、铁矿石、煤炭吞吐量占比超过95%。

  公司所在的京唐港区的重要经济腹地冀东地区是我国重要的能源、原材料基地,其中直接腹地唐山市的钢铁、建材、能源、装备制造和化工五大优势重工业产业发展较快。京唐港区的间接腹地包括华北、东北和西北等地区,随着西部大开发战略以及东北重工业振兴计划的逐步实施,间接腹地的经济亦出现良好的发展趋势。

  本次发行募集资金拟投资于唐山港京唐港区20#~22#通用杂货泊位工程建设项目,项目投资总额为11.56亿元,其中拟以本次募集资金投入10.23亿元,剩余1.33亿元由公司以项目建设所需土地使用权投入,项目施工工期24个月。

  公司预计募投项目达产期3年,达产率为70%、85%、100%,预计投产第一年营业收入为1.26亿元,第二年1.53亿元,第三年达产及以后年度为每年1.80亿元。该工程全部投资税后财务内部收益率为8.34%,大于8%的港口基准收益率。投资回收期为11.5年(含建设期2年),投资利润率13.52%。

  预计公司2010-2012年摊薄每股收益(发行后总股本)为0.33元、0.40元、0.45元,同比增长率分别为31.3%、21.0%、11.9%,公司未来增长动力主要是募投项目、收购大股东资产(与首钢合资码头)、参与曹妃甸港建设。目前港口行业2010年动态市盈率为21倍、2011年动态市盈率为17.4倍,综合考虑公司基本面及成长性,我们认为公司2010年动态市盈率合理区间在22-25倍之间,对应合理股价区间为7.3-8.3元,建议询价区间6.6-7.5元。

  

查看唐山港详细信息