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【国都证券】盛运股份合理股价14.5-17.4元

2010年06月09日 18:11:00 出处:国都证券

  盛运股份(300090):国内领先的环保设备制造商

  询价结论:

  公司属于机械装备类企业,可比公司当前的动态市盈率在25-35倍之间,考虑到公司产品具有一定的壁垒,具备一定的成长性等因素,我们认为公司2010年市盈率在25-30倍间较为合适。以公司2010年每股收益0.58元计算,公司的合理股价应为14.5-17.4元,建议投资者按合理价位申购。

  主要依据:

  公司主营输送机械产品和环保设备产品的研发、生产和销售,属于机械装备制造业。主要产品带式输送机和干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备,广泛应用于建材、水泥、电力、钢铁、矿山、港口、化工、垃圾焚烧尾气处理等多个行业。

  公司是国内为数不多的能生产带宽2米以上,长达达5千米以上,大运量、长距离、高带速大型输送机的企业之一。通过研发创新,在输送机械技术方面取得一定的突破,达到国内先进水平。

  公司是国内首家将干法脱硫与除尘工艺融为一体,生产干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备的企业,该设备在不改变除尘效率的前提下,通过创新,将干法脱硫装置融入其中,实现脱硫除尘一体化。

  公司通过技术研发和创新,采用完全雾化急冷反应塔技术,同时选取由天然无机矿物质组成特殊反应助剂,可高效吸附废气中的有害重金属和二噁英,实现二噁英排放低于0.03ng-TEQ/Nm3,远小于国家标准。

  风险提示:

  钢材成本占公司营业成本的比例较大,钢材市场价格的波动将对公司营业成本产生影响,从而影响发行人的毛利率水平。