学理财 | 产品中心 | 终端下载 | 设为首页 | 加入收藏 | 关于我们
您的位置:顶点财经 >> 新股定位 >> 正文

【华福证券】沪电股份合理估值15.13-17.52元

2010年08月03日 17:18:00 代码:002463 出处:华福证券

  沪电股份(002463)印刷电路板制造行业的领先者

  沪电股份确定发行价为16.00元/股,按照发行后总股本与2009年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润计算的市盈率为35.56倍。本次发行8000万股,上网发行6400万股,申购代码:002463,发行日期:2010-08-04,中签率公告日:2010-08-08,申购资金解冻日:2010-08-09.

  公司目前拥有160万平方米印制电路板的生产能力,涉足PCB行业多年,经过多年的市场拓展和品牌经营,成为PCB行业内的重要品牌之一,在行业内享有盛誉。根据CPCA关于PCB行业最近三年的统计数据排名,按销售额和出口额计算,本公司排名均位于行业前三名。由于PCB产品具有非通用性的特征,一般大型客户的认证均需2-3年左右的时间,公司以技术和品质为保障已取得诺基亚-西门子、思科、大陆汽车电子、华为、中兴通讯、西门子、摩托罗拉、朗讯、爱立信、阿尔卡特、索尼、夏普等一大批大型优质客户的认证以及美国NADCAP“国家航空航天和国防合同方授信项目”认证。公司目前拥有“一种深度钻孔中辅助去除孔壁铜工艺”等4项中国大陆专利;“直接CO2镭射钻孔方法”等3项技术已获得中国台湾地区专利;“顶夹式印刷电路板电镀侧向遮蔽装置”技术正在向国家知识产权局申请专利。

  公司在报告期内主营业务始终保持稳定。公司07年、08年和09年营业收入分别为66290万元、96522万元和113356万元,08年和09年营业收入同比分别增长45.61%和17.44%。公司07年、08年和09年净利润分别为18298万元、4158万元和4254万元,08年和09年净利润同比分别减少77.28%和增长2.31%。公司经营面临的主要风险有:业务区域集中风险、实际控制人变化风险、招标风险、净资产收益率下降风险等。

  本次股票发行成功后,所募集资金将全部用于以下三个项目:一、年产高密度互连积层板(HDI)线路板75万平方米扩建项目;二、3G通讯高端系统板(HDI)生产线技改项目;三、研发中心升级改造项目。募集资金到位前,公司根据各项目的实际进度,通过自有资金和银行贷款支付上述项目款项。公司首次公开发行股票实际募集资金扣除发行费用后,将用于支付项目剩余款项及先期投入。募集资金如不足上述全部项目所需资金总额,差额部分公司将通过银行贷款或其他途径自筹解决;如有多余则用于补充公司流动资金。

  根据公司公告,沪电股份09年基本每股收益为0.45元,预计公司2010每股收益为0.49元。电子元器件制造业上市公司2010年预测市盈率43.74倍。考虑到公司较好的成长性,我们认为公司合理估值区间为15.13-17.52元,离发行价有-5.44%-9.50%的空间。

  

查看沪电股份详细信息