学理财 | 产品中心 | 终端下载 | 设为首页 | 加入收藏 | 关于我们
您的位置:顶点财经 >> 新股定位 >> 正文

【华福证券】天齐锂业合理估值31.18-34.5元

2010年08月17日 17:28:00 代码:002466 出处:华福证券

  天齐锂业(002466)国内最大的锂电新能源核心材料供应商

  天齐锂业确定发行价为30.00元/股,按照发行后总股本与2009年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润计算的市盈率为90.36倍。本次发行2450万股,上网发行1960万股,申购代码:002466,发行日期:2010-08-18,中签率公告日:2010-08-20,申购资金解冻日:2010-08-23.

  公司是国内最大的锂电新能源核心材料供应商,国内锂行业中技术领先、综合竞争力较强的龙头企业,全球最大的矿石提锂生产商。公司致力于锂系列产品的研发、生产和销售,主导产品有电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级无水氯化锂、工业级无水氯化锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂以及磷酸二氢锂、高纯碳酸锂和金属锂等。电池级碳酸锂和电池级无水氯化锂等生产技术居国际先进水平,电池级碳酸锂的国内市场占有率约54%,广泛应用于国内锂电池正极材料行业。公司是四川工业“7+3”产业规划中锂电新能源、新材料领军企业,在四川省甘孜州甲基卡建立了锂矿资源储备,资源优势、产品品质优势、产能优势和技术创新能力在国内同行业遥遥领先。

  报告期内公司的营业收入规模变动较小,2008年较上年略有下降,2009年有小幅增长。2007年-2009年度利润下滑后公司的整体盈利能力仍然较强。公司2007年达到42.12%的净资产收益率,这种高收益率是不可能持续的,必然导致竞争对手的涌入。2008年和2009年,公司在资产负债率较低的情况下,仍分别取得了18.94%和13.35%的净资产收益率。锂产品价格理性回归后,公司仍具有较强的整体盈利能力,2010年上半年业绩表现开始体现出业绩增长的良好势头。

  根据本公司2008年第二次临时股东大会决议及2009年第二次临时股东大会决议,公司计划公开发行股票2,450万股,扣除发行费用后的实际募集资金,将按照轻重缓急依次投资于以下两个项目:新增年产5,000吨电池级碳酸锂和1,500吨无水氯化锂技改扩能项目和技术中心扩建项目。如果募集资金净额超出项目投资总额,将用于补充公司日常生产经营所需的流动资金;如实际募集资金不足,公司将自筹解决。截至2010年6月30日,公司已利用银行贷款及自有资金合计4,745.65万元投入上述项目的建设。本次募集资金到位后,将先以募集资金置换前期投入资金,再以剩余的募集资金继续投资建设上述项目。

  根据公司公告,天齐锂业09年基本每股收益为0.50元,预计公司2010年每股收益为0.65元。化学原料及化学制品制造业上市公司2010年预测市盈率41.37倍。考虑到公司较好的成长性,我们认为公司合理估值区间为31.18-34.50元,离发行价有3.93%-15.00%的空间。

  参与本次网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股,超过500股的必须是500股的整数倍,但不得超过19,000股。有利于资金规模较小的中小投资者进行申购。根据最近几次小盘股的发行规模和网上申购中签率测算,再考虑到金利科技、海格通信与天齐锂业同日发行造成资金上的冲突,预计天齐锂业的网上申购中签率为0.517%左右。考虑到天齐锂业合理估值离发行价尚有3.93%-15.00%的空间,建议投资者参与申购。金利科技、海格通信与天齐锂业三只新股同日发行,由于海格通信发行规模较大,分仓可适当向海格通信倾斜。

  

查看天齐锂业详细信息