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【国都证券】常宝股份建议询价区间9.2-11元

2010年09月06日 17:15:00 作者:李元 出处:国都证券

  常宝股份(002478):专用钢管行业的优秀企业

  询价结论:

  根据我们的盈利预测,公司2010-2012年业绩按发行后股本计算为0.37、0.55、0.72元/股。我们给予公司2010年每股收益25-30倍PE为询价依据,建议网下询价区间为9.2-11元。

  主要依据:

  国家产业政策支持。根据国家发改委《产业结构调整指导目录(2005年本)》,专用特种钢管生产被列为鼓励类项目,包括石油开采用油井钢管、高压锅炉钢管,油、气等长距离输送用钢管,核电、海底输送、石化用大口径、高性能(耐高温、耐低温、耐高压、耐腐蚀)特种不锈钢和合金钢钢管等。在国家发改委公布的《产业结构调整指导目录(2007年本)》(征求意见稿)中,以上产品也被列为鼓励类发展项目。

  外商的全球采购将为我国专用钢管的发展提供较大的机会。我国钢管行业近年来快速发展,技术、质量、安全可靠性显著提高,且具有较高的性价比,吸引了不少外商来华采购,数量逐年增加,为我国钢管行业的发展提供了较大的机会。

  电力供需缺口催生对电站锅炉的需求。电力的供应缺口将促使我国保持并增加对电站建设的投入,而在可预见的未来,火力发电仍将是我国电力工业发展的重点,国家对中大型火电机组的政策实施也体现了这一点。火电站特别是中大型火电站的建设将使电站锅炉的需求增加,从而带动高压锅炉管行业的发展。

  钢管新的应用领域。任何其他类型的钢材都不能完全代替钢管,但钢管可以代替部分型材和棒材,随着钢管功能的进一步开发,生产技术的进一步提高,钢管应用的新领域将不断增加。

  公司的技术和研发优势。公司从事专用钢管研发和生产历史长,经验丰富,拥有了一批资深工程技术人员。公司成立了“江苏省专用特种钢管工程技术研究中心”,公司及其子公司目前拥有实用新型专利22项,已授权待颁发证书的实用新型专利1项,已受理申请的发明专利7项。

  风险提示:

  市场竞争风险;汇率波动的风险;反倾销和反补贴的风险。

  

0.49、0.65元。比较今日同时发行和近日发行的创业板新股估值水平,公司发行市盈率相对并不高。而最近创业板新股上市首日平均最高涨幅达67%,因此建议投资者积极申购。